20250901-华安证券-春立医疗-688236.SH-2025H1业绩高速增长_海外成为增长亮点_4页_482kb

春立医疗报告分析总结

关键业绩亮点

• 2025年中报显示，上半年营收4.88亿元，同比增长28.27%；归母净利润1.14亿元，同比增长44.85%。
• 出口业务持续增长，成为收入增长的主要驱动力，2025年Q2收入环比Q1增长12%。

增长动力与展望

• 公司已完全走出集采影响，Q2毛利率和净利率保持高位，新品储备丰富，新产品将逐步放量。
• 分析师预计2025-2027年营收年复合增长率为25.5%，归母净利润年复合增长率为28.3%，维持“买入”评级。

风险提示

• 潜在风险包括手术量增长不及预期、行业竞争加剧及非集采产品拓展慢于预期。

财务指标摘要

• 核心财务项：2025E收入增长率41.3%，毛利率保持约66%，PE倍数从38.79降至22.00。