20251102-西南证券-春立医疗-688236.SH-业绩表现亮眼_国内外业务双轮驱动增长_6页_1mb

春立医疗（688236）2025年三季报总结

报告聚焦公司2025年前三季度业绩表现，显示出强劲增长。公司营业收入达7.6亿元，同比增长48.8%；归母净利润1.9亿元，增幅213.2%；扣非归母净利润1.8亿元，增长311.1%。业绩亮点在于国内外双轮驱动：国内业务复苏，主要得益于集采续约和新增医院覆盖，前三季度国内收入增20%以上，关节产品发货量升30%；海外市场表现突出，收入同比增长超40%，聚焦“一带一路”及拉美、东南亚、中东等市场，因高性价比和产品质量实现快速增长。

盈利方面，预测2025-2027年EPS分别为0.71元、0.95元和1.19元。毛利率稳定在67%左右。风险包括手术量恢复、集采政策变化以及产品放量不及预期。整体上，公司业绩有望继续改善，但需关注外部因素影响，未来成长核心在海外扩张。