20210202-中航期货-大宗商品晨报_国际油价走强_白银持续大涨_7页_424kb

报告摘要

本期晨报对国际油价、白银走势及多个大宗商品品种进行了分析，涵盖黑色建材、有色金属、能源化工、农产品等市场板块，重点分析了各品种近期走势、操作建议及风险提示，整体市场情绪偏谨慎，部分品种因供需变化或政策影响出现震荡或回调。

重要财经数据：
- 美国1月ISM制造业PMI公布为58.7（前值60.7，修正值60.5），显示制造业活动放缓。
- 中国1月财新综合PMI、欧元区1月CPI年率初值等数据将在今日发布，可能影响市场情绪。

螺纹钢/热卷：
- 部分钢厂主动减产，钢贸企业休市，建材成交下滑。
- 冬储价格偏高，商家意愿有限，螺纹热卷持续走弱。
- 操作建议：热卷观望，持有多卷空矿套利。
- 风险提示：经济刺激力度不及预期。
焦炭/焦煤：
- 焦企第十五轮提涨落地，但运费下调，库存继续下降。
- 铝价反弹幅度有限，操作建议：多单持有。
- 风险提示：市场系统性下跌风险。
动力煤：
- 现货转弱，期价快速走低，政策调控预期增强。
- 操作建议：郑煤观望。
- 风险提示：市场系统性下跌风险。
玻璃：
- 节后需求预期较强，期价小涨。
- 1月末行业库存环比增加，库存天数减少，中期价格面临压力。
- 操作建议：2105合约空单退出，1800上方继续逢高做空。
- 风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增；房地产政策放松、生产线冷修超预期。

铜：
- 原料端紧张，TC价格回落，进口铜精矿供应受限。
- 成交清淡，库存去库放缓，累库预期增强。
- 操作建议：中线多单持有，短期观望。
- 风险提示：废铜收紧、疫情控制；疫情恶化、贸易关系恶化。
铝：
- 成本端反弹，但环保放松导致供应修复，需求边际回落。
- 操作建议：多单持有。
- 风险提示：疫情恶化、供给大量投放；疫情好转。
镍：
- 镍矿供应紧张，电解镍排产下降，库存持续走低。
- 镍价上行动能减弱，操作建议：多单离场观望。
- 风险提示：疫情恶化、库存累积；疫情好转。
锌：
- 库存增加，下游陆续放假，市场情绪谨慎。
- 操作建议：观望。
- 风险提示：疫情恶化、库存累积；疫情好转。
黄金：
- 受白银上涨带动，金价上涨。
- 全球货币宽松政策支撑金价，但未提及进一步刺激。
- 操作建议：空单适量减仓后持有。
- 风险提示：全球疫情缓和；美元下跌、疫苗进展不及预期。

原油：
- OPEC+减产预期支撑油价，但国内防控压力增加，部分地区出行受限。
- 操作建议：325-350区间短线交易。
- 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。
PTA：
- 国际油价上涨支撑PTA成本，但供需差扩大，基差弱势。
- 操作建议：5-9合约可反套，轻仓过节。
- 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。
EG（乙二醇）：
- 新增产能延迟，进口低位，供需表现良好。
- 操作建议：短线偏多交易。
- 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。
纯碱：
- 节前订单增多但实际需求一般，期价回落。
- 操作建议：2105空单减仓，等待1650上方回补。
- 风险提示：开工率回升、库存激增；检修力度增加。
甲醇：
- 外盘维持强势，但下游烯烃走弱，期价小跌。
- 操作建议：2105观望，已有多单适量减仓。
- 风险提示：原油大跌、进口量回升；需求好于预期。
沥青：
- 受交易所调整升贴水传闻影响，期价上涨。
- 2月炼厂排产下降，支撑价格上涨。
- 操作建议：BU2106前期空单退出，等待2800上方回补机会。
- 风险提示：市场情绪好转、产量回落；现货大幅下跌、原油重挫。