20200531-长城证券-通信行业专题报告_两会剑指新基建_通信产业受益全解析_21页_1mb

通信行业专题报告总结

核心内容

2020年两会聚焦“新基建”，将扩大有效投资作为重点支持方向，包括新型基础设施、新型城镇化以及重大工程。5G、工业互联网、云计算、大数据中心、车联网等成为政策重点支持领域。这些新基建举措将加速经济运行、促进社会发展、助力产业升级，并为通信产业带来新的市场增量空间。

主要观点

焦点一：全面推进5G建设端及应用端部署

• 5G建设速度加快，预计2020年总体基站建设量将在70-80万站之间，较2019年增长438.46%-515.38%。
• 5G作为新基建的重点，将推动通信产业链发展，包括无线通信、光通信、建设集成等领域。
• 建议重点关注设备商如中兴通讯、烽火通信，以及25G前传光模块如光迅科技、华工科技等。
• 物联网应用龙头如拓邦股份、广和通等也值得重点关注。

焦点二：聚焦工业互联网及智能制造，推进数字经济发展，云计算产业链重点受益

• 数字经济第三次写入政府工作报告，成为经济复苏的重要引擎。
• 2020年我国数字经济规模位于世界第二，占GDP比重从2012年的20.8%增长到2018年的34.8%。
• 工业互联网和智能制造是支撑经济向数字化转型的关键，建议重点关注云计算产业链相关企业。
• 建议关注IDC相关企业如奥飞数据、光环新网、英维克等；交换机及路由器企业如紫光股份、星网锐捷、中兴通讯等；光通信领域企业如新易盛、中际旭创、剑桥科技等；以及服务器企业如紫光股份等。

焦点三：各行业加快数据共享建设步伐，IDC产业重点受益

• 大数据中心建设成为两会热议话题，推动各行业数据共享和应用。
• 我国IDC市场总规模在2018年突破千亿，预计2019-2022年CAGR为26.9%。
• 云巨头如腾讯、阿里巴巴等加大IDC投资，带动行业持续高度景气。
• 建议关注光环新网、数据港、奥飞数据、宝信软件等IDC相关企业，以及电源系统和温控设施行业如中恒电气、英维克等。

焦点四：聚焦智能驾驶智慧交通，车联网迎发展机遇

• 车联网和智能驾驶成为两会讨论热点，涉及自动驾驶车辆高速测试、智能汽车基础设施建设、智能交通网络建设等方面。
• 2020年车联网市场规模有望达到975亿元，同比增速高达69.86%。
• 车联网产业链包括上游、中游、下游，建议关注射频、光通信、设备、电子元器件、PCB、云及服务等领域相关企业。

焦点五：宽带和专线“提速降费”

• 五年“提速降费”成效显著，2020年政府工作报告重申降费，宽带和专线平均资费降低15%。
• “降费”主要针对企业用户，旨在降低企业经营成本，同时不影响个人用户。
• 建议关注运营商及相关企业，如中国移动、中国联通、中国电信等。

关键信息

• 2020年新基建首次写入《政府工作报告》，成为发展重点。
• 5G建设加速，预计2020年5G基站建设量将显著增长。
• 2020年数字经济规模预计达到60万亿元，占GDP比重持续提升。
• IDC市场保持高增长，预计2019-2022年CAGR为26.9%。
• 车联网市场规模预计2020年达到975亿元，增速显著。
• 2020年政府工作报告提出“提速降费”，降低企业宽带和专线资费。

风险提示

• 运营商资本开支不及预期
• 技术发展不及预期
• 产业链发展或偏慢
• 宏观经济风险

投资建议

• 重点关注5G产业链核心受益标的：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、华工科技、拓邦股份、广和通等。
• 重点关注云计算产业链相关企业：奥飞数据、光环新网、紫光股份、星网锐捷、华工科技、光迅科技等。
• 重点关注IDC相关企业：光环新网、数据港、奥飞数据、宝信软件等。
• 重点关注车联网相关企业：飞荣达、信维通信、硕贝德、意华股份、武汉凡谷、华工科技、光迅科技、中际旭创、亨通光电、立讯精密、工业富联、共进股份、泰晶科技、麦捷科技、顺络电子、沪电股份、深南电路、生益科技、星网锐捷、会畅通讯等。

投资评级

• 推荐（维持）

联系信息

• 分析师：吴彤，S1070520030004，电话：0755-83667984，邮箱：wutong@cgws.com
• 联系人：蔡微未，S1070119080025，电话：021-31829851，邮箱：caiw weiwei@cgws.com