通信行业2021年两会前瞻：新基建与应用将成主线_10页_574kb

通信行业2021年两会前瞻与总结

核心内容

2021年两会期间，通信行业主题预计将围绕“十四五规划”展开，重点聚焦于新基建与行业应用。其中，5G与数据中心是新基建中的确定性领域，进展最快、行业空间大。而行业应用则具备较强的爆发力和业绩弹性。此外，新一代信息技术基础研发将受益于政策支持，其影响周期较长。

主要观点

• 通信行业与两会行情：历史上，通信行业指数在两会前一个月较上证指数和沪深300有较高的超额收益概率。2010年后，通信指数在两会前一个月有9次取得超额收益，而两会后一个月则相对不明显。
• 行业估值与建设节奏：通信行业估值与指数走势与运营商资本开支密切相关。运营商资本开支的变化往往早于市场投资高峰，对行业估值有显著影响。
• “十三五”规划回顾：通信行业在“十三五”期间受益于多项政策推动，如“网络强国”、“提速降费”、“新一代信息通信技术突破”等，相关子领域如光纤光缆、CDN网络、通信设备商等在二级市场表现突出。

关键信息

一、通信“两会行情”走势判断

• 历史表现：通信指数在两会前一个月取得超额收益的概率较大，尤其在2010年后。
• 影响因素：行业表现与估值主要受预期、情绪和消息影响，而全年走势则更多取决于经营基本面。

二、通信“十三五”回顾与两会前瞻

• “十三五”规划重点：
  • 信息基础设施建设：推进高速光纤网络、无线宽带网、新一代信息通信技术发展。
  • 网络经济空间拓展：实施“互联网+”、物联网、大数据、云计算等行动计划。
  • 技术突破与研发支持：支持人工智能、量子信息、集成电路、操作系统等关键技术领域。
• “十四五”规划重点：
  • 加强基础研究：聚焦人工智能、量子信息等前沿领域。
  • 新型基础设施建设：加快5G、工业互联网、大数据中心等建设。
  • 数字化发展：推动通信信息技术在各行业的渗透，实现数字经济与实体经济融合。

三、重点推荐公司

四、风险提示

1. 5G建设不及预期：可能影响行业整体增长。
2. 运营商资本开支不及预期：对通信设备商和相关产业链产生负面影响。
3. IDC发展不及预期：数据中心市场需求受阻可能拖累相关企业。
4. 贸易摩擦加剧：可能对通信设备出口和全球供应链造成冲击。

附录与分析师信息

• 分析师：龙天光（中国银河证券研究院通信行业分析师）
• 分析师承诺：承诺独立、客观地出具报告，不与报告推荐或观点直接或间接相关。
• 评级标准：
  • 行业评级：推荐（行业指数超越基准20%以上）、谨慎推荐（超越基准10%-20%）、中性（与基准相当）、回避（低于基准10%）。
  • 公司评级：推荐（股价超越平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

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