通信行业2020年中期投资策略线上交流会：构筑连接和算力，5G、IDC、新兴产业持续受益，新基建升温，育树生花-200602_47页__3mb

新基建升温，5G、IDC、新兴产业持续受益

核心内容

新基建是中国未来5年甚至10年科技产业的主线，涉及产业升级的成功与否，5G与人工智能、工业互联网、云计算、物联网、区块链等领域结合，为新技术新模式深度融合与系统创新创造了条件，带动社会经济的效率提高、成本降低和能力提升。

主要观点

1. 5G与流量基建共振：5G和流量基建的景气度持续走高，全球ICT产业全面进入5G新周期。2020年是5G商用元年，全球已有62家运营商在32个国家/地区商用部署5G网络，预计2020年底将有180家运营商商用5G网络，用户数达1.28亿。

2. 应用导向的产业主线：国家出台多项政策，如工业互联网、智能汽车等，推动传统应用加速渗透，如远程服务；新兴应用如车联网、工业互联网、超高清、卫星互联网等正从导入期进入突破期。

3. 国内设备商占据主导地位：5G主设备商中，华为占据最大份额，中兴紧随其后，爱立信和大唐移动份额较小。国内厂商在供应链安全方面表现稳健，但在高端元器件如DAC/ADC、射频SOC、FPGA等方面仍有差距。

4. 云基础设施产业链高景气持续：流量增长带动云业务收入，疫情期间远程办公、社交娱乐、电商等需求激增。国内云厂商如阿里云、腾讯云等表现亮眼，预计2020年Q2-Q3业绩将实现V型反转。

5. 新基建带动产业融合：新基建不仅推动5G、IDC、新兴产业的发展，还与人工智能、工业互联网等技术融合，形成智能化时代的重要信息基础设施。

关键信息

• 5G基建：预计2020-2022年是5G基础网络投资景气度最高的头三年，运营商和垂直行业是关键推动力量。
• IDC：数据中心是流量的基石，短期行业景气度回升，利好新基建板块的数据中心、光模块及交换机。
• 新兴应用：车联网、工业互联网、超高清视频、卫星互联网等应用正从导入期进入突破期。
• 政策支持：国家政策持续推动新基建发展，如《上海市推进新型基础设施建设行动方案（2020-2022年）》。
• 风险提示：海外疫情发展、设备商供应链稳健性、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。

投资建议

5G基建领域

• 推荐：中兴通讯、中国铁塔
• 受益标的：光迅科技等

云计算产业链

• 推荐：中际旭创、新易盛、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港
• 受益标的：中际旭创、新易盛等

创新应用及产业域

• 推荐：和而泰、中国联通、会畅通讯、移远通信
• 受益标的：移为通信等

风险提示

• 海外疫情发展：可能对5G建设造成不确定性。
• 设备商供应链：存在一定的不确定性。
• 流量类业务及产业互联网应用：发展或不及预期。

结构化总结

5G基建

• 行业趋势：5G建设进入密集交付期，运营商及垂直行业成为主要推动力。
• 市场格局：华为在5G无线网、核心网和承载网占据主导地位，中兴、爱立信紧随其后。
• 投资机会：5G基站建设加速，相关企业如中兴通讯、中国铁塔、光迅科技等将受益。

云计算产业链

• 行业趋势：云基础设施产业链高景气持续，流量增长推动云业务收入。
• 市场格局：国内云厂商如阿里云、腾讯云表现优异，预计2020年Q2-Q3业绩将实现V型反转。
• 投资机会：中际旭创、新易盛、星网锐捷等公司具备较强竞争力。

新兴应用及产业域

• 行业趋势：车联网、工业互联网、超高清视频、卫星互联网等应用进入突破期。
• 市场格局：车联网模组厂商如移远通信、日海智能、广和通等具备竞争力。
• 投资机会：关注车联网、工业互联网、超高清视频等领域的龙头企业。

政策与市场影响

• 政策支持：新基建政策推动5G、IDC、新兴产业的发展，国内政策力度不断加大。
• 市场影响：疫情对全球5G建设影响变小，国内云厂商资本开支持续增长，带动产业链整体景气。

风险提示

• 海外疫情发展：可能对5G建设节奏造成影响。
• 设备商供应链：存在不确定性。
• 流量类业务及产业互联网应用：发展可能不及预期。

结论

新基建升温，5G、IDC、新兴产业持续受益，5G建设进入密集交付期，云基础设施产业链高景气持续，新兴应用进入突破期，政策支持与市场趋势共同推动行业发展。建议关注5G基建、云计算产业链、创新应用及产业域等领域的核心企业，同时注意海外疫情、供应链稳健性等风险因素。