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A股市场流动性周报总结（4月第3期）

核心内容概述

本报告由广发证券发布，围绕A股市场流动性变化进行“三维”分析，涵盖股市流动性、全市场“量”（货币投放及派生）和全市场“价”（资金利率及汇率）三方面，分析了上周A股市场资金流动情况、货币市场变化及外汇市场动态，并附有风险提示和分析师信息。

主要观点与关键信息

一、股市流动性跟踪：上周A股资金净流出629.2亿

• 整体资金流向：上周A股市场资金净流出629.2亿元，与前一周净流入808.1亿元形成对比。
• 一级市场资金流：
  • 上周资金净流出56.6亿元，主要为IPO融资56.6亿元。
• 产业资本跟踪：
  • 上周重要股东净减持11.6亿元，其中建筑装饰行业减持16.9亿元。
  • 未来两周将有41只限售股解禁，涉及市值合计293.1亿元。
• 二级市场资金流：
  • 上周合计流出561.0亿元，其中个人投资者流出682.0亿元，机构投资者流入65.8亿元，杠杆资金流入148.2亿元，沪深港股通流出31.9亿元，交易费用流出61.0亿元。
• 市场情绪跟踪：
  • 融资交易占比8.0%，日度换手率1.0%。
  • 股指期货多/空比例105.9%，机构合计挂单卖出864.5亿元。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

• 基础货币投放：
  • 上周公开市场净投放700亿元。
  • 3月广义再贷款工具合计投放基础货币4670亿元。
  • 3月央行口径新增外汇占比回笼基础货币547亿元。
• 信用货币派生：
  • 3月M1同比增速18.80%，M2同比增速10.60%。
  • 新增社会融资21200亿元，金融机构新增人民币贷款10200亿元，其中居民中长期贷款4503亿元。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率下调6.67BP至2.43%。
  • 银行间质押式回购加权利率（7天）下调6.77BP至2.84%。
  • 3个月同业存单收益率上调1.24BP至4.19%。
  • 银行间同业拆借利率上调15.69BP至2.62%。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率上调3.71BP至3.03%。
  • 10年期国债收益率上调6.33BP至3.36%。
  • 期限利差扩大2.62BP至0.33%。
• 信用债市场：
  • 5年期企业债收益率上调2.46BP至4.46%。
  • 信用利差收窄6.16BP至1.28%。
• 理财市场：
  • 3个月人民币理财产品收益率下调6.32BP至4.35%。
• 票据市场：
  • 长三角与珠三角6个月票据贴现率均下调15.00BP。
• 外汇市场：
  • 美元兑人民币中间价下降0.30%，人民币小幅升值。
  • 实际与名义人民币有效汇率指数均下降0.94%。

重要数据图表

• 图1：股市流动性跟踪体系
• 图2：股市流动性跟踪
• 图3：全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
• 图4：全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
• 图5：A股市场资金净流入（周度）
• 图6：IPO融资（周度）
• 图7：限售股解禁市值合计（周度）
• 图8：重要股东增减持规模（周度）
• 图9：银证转账变动净额（周度）
• 图10：证券市场交易结算资金：期末余额（周度）
• 图11：新发股票型+混合型基金（周度）
• 图12：融资融券余额（周度）
• 图13：沪深港股通资金流入净额（周度）
• 图14：QFII净额（月度）
• 图15：RQFII净额（月度）
• 图16：交易费用（周度）
• 图17：融资交易占比（周度）
• 图18：日度换手率（日度）
• 图19：股指期货多空情绪指标（周度）
• 图20：机构市场资金流向（周度）
• 图21：公开市场操作（周度）
• 图22：SLF操作及余额（月度）
• 图23：MLF操作及余额（月度）
• 图24：PSL操作及余额（月度）
• 图25：新增外汇占款及余额（月度）
• 图26：基础货币及货币乘数（季度）
• 图27：M1、M2增速（月度）
• 图28：新增社会融资（月度）
• 图29：新增人民币贷款（月度）
• 图30：SHIBOR隔夜利率（日度）
• 图31：银行间质押式回购加权利率（日度）
• 图32：同业存单到期收益率（日度）
• 图33：银行间同业拆借加权平均利率（月度）
• 图34：国债到期收益率（日度）
• 图35：期限利差（日度）
• 图36：五年期企业债到期收益率（日度）
• 图37：信用利差（日度）
• 图38：人民币理财产品预期收益率（周度）
• 图39：珠三角&长三角票据直贴利率（日度）
• 图40：美元兑人民币：中间价（日度）
• 图41：人民币有效汇率（月度）

风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需警惕市场资金流动变化对投资带来的影响。

分析师信息

• 陈杰：首席分析师，S0260512050005，联系方式：021-60750651，邮箱：gfcj@gf.com.cn
• 曹柳龙：分析师，S0260516080003，联系方式：13817664054，邮箱：caoliulong@gf.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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免责声明

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