20170516-广发证券-广发_三维_流动性跟踪周报（5月第3期）_上周A股净流出（一二级市场_产业资本）资金474.1亿_24页_2mb

A股流动性跟踪周报总结（2017年5月第3期）

核心内容概述

本报告由广发证券发布，围绕A股市场流动性变化进行了全面分析，涵盖“量”与“价”两个维度。报告指出，上周A股市场整体资金净流出474.1亿元，其中二级市场资金流出444.4亿元，成为净流出的主要来源。同时，从货币投放、利率变化和汇率波动等角度分析了全市场流动性状况。

一、股市流动性跟踪

1.1 一级市场资金流

• 上周一级市场资金净流出46.1亿元，IPO融资46.1亿元。
• 与前一周相比，IPO融资额有所增加。

1.2 产业资本跟踪

• 重要股东净增持16.3亿元，其中：
  • 计算机行业减持9.09亿元；
  • 电气设备行业增持5.58亿元；
• 本周预计限售股解禁市值合计346.58亿元，涉及50只股票。

1.3 二级市场资金流

• 上周二级市场资金净流出444.4亿元，具体构成如下：
  • 个人投资者流出209亿元；
  • 机构投资者流入26.9亿元；
  • 杠杆资金流出201.9亿元；
  • 沪深港股通流出20.2亿元；
  • 交易费用40.1亿元；
• 融资融券余额下降201.9亿元至8876.7亿元，表明杠杆资金有所撤出。

1.4 市场情绪跟踪

• 融资交易占比6.4%，较前一周下降0.12%；
• 日度换手率0.7%，较前一周下降0.10%；
• 股指期货多空比例100.2%，较前一周上升1.41%；
• 机构合计挂单卖出179.6亿元，显示市场情绪偏谨慎。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

2.1 基础货币投放

• 上周公开市场操作净回笼1200亿元；
• 4月广义再贷款工具累计投放基础货币682亿元；
• 3月央行口径新增外汇占比回笼基础货币547亿元。

2.2 信用货币派生

• 4月M1同比增速18.50%，M2同比增速10.50%；
• 新增社会融资13900亿元，相比3月减少7289亿元；
• 金融机构新增人民币贷款11000亿元，其中居民中长期贷款4441亿元。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

3.1 货币市场

• SHIBOR隔夜利率下调4.37BP至2.79%；
• 银行间质押式回购加权利率（7天）下调13.10BP至3.15%；
• 3个月同业存单收益率上调4.23BP至4.40%。

3.2 国债市场

• 1年期国债收益率上调7.61BP至3.47%；
• 10年期国债收益率上调9.33BP至3.65%；
• 期限利差扩大1.72BP至0.18%。

3.3 信用债市场

• 5年期企业债收益率上调21.58BP至5.02%；
• 信用利差扩大4.29BP至1.36%。

3.4 理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）下调3.00BP至4.36%。

3.5 票据市场

• 长三角和珠三角6个月票据贴现率保持不变。

3.6 外汇市场

• 美元兑人民币上升0.09%，人民币小幅贬值；
• 实际人民币有效汇率指数下降1.34%至120.43；
• 名义人民币有效汇率指数下降0.59%至116.66。

关键信息总结

• A股资金流向：整体净流出474.1亿元，主因二级市场资金流出；
• 市场情绪：融资交易占比下降，换手率降低，机构卖出挂单增加；
• 一级市场：IPO融资增加，但整体仍为净流出；
• 产业资本：重要股东净增持，但部分行业如计算机减持；
• 货币市场：利率普遍下调，显示流动性有所宽松；
• 国债市场：收益率上升，期限利差扩大；
• 信用债市场：收益率上升，信用利差扩大；
• 外汇市场：人民币小幅贬值，有效汇率指数下降。

风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需密切关注市场变化。

报告编制团队

• 陈杰：首席分析师，5年策略研究经验；
• 郑恺：分析师，华东师范大学经济学硕士；
• 廖凌：分析师，华东师范大学金融学；
• 曹柳龙：分析师，华东师范大学管理学硕士；
• 陈伟斌：联系人，CPA，复旦大学经济学硕士。

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