20170425-广发证券-广发_三维_流动性跟踪周报（4月第4期）_上周A股净流出（一二级市场_产业资本）资金195.2亿_24页_2mb

上周A股流动性跟踪周报总结（广发“三维”体系）

核心内容概述

本报告为广发证券发布的“三维”流动性跟踪周报（4月第4期），分析了上周A股市场的资金流动情况，涵盖一级市场、产业资本和二级市场。同时，报告还从“量”和“价”两个维度，跟踪了全市场流动性变化，包括货币投放、信用货币派生、资金利率及汇率变动。

一、股市流动性跟踪

1.1 一级市场资金流

• 上周一级市场资金净流出 64.2亿，IPO融资为 64.2亿。
• 与前一周相比，IPO融资额有所增加。

1.2 产业资本跟踪

• 上周重要股东净增持 12.9亿，其中房地产板块增持 12.87亿。
• 与前一周相比，净增持金额显著增加。
• 未来两周预计有 445.8亿 的限售股解禁，涉及多家公司，包括首钢股份、建投能源、长城影视等。

1.3 二级市场资金流

• 上周二级市场资金净流出 144.0亿，其中：
  • 个人投资者 净流出 66.0亿
  • 机构投资者 净流入 20.0亿
  • 杠杆资金 净流出 60.8亿
  • 沪深港股通 净流入 9.9亿
  • 交易费用 为 47.1亿

1.4 市场情绪跟踪

• 融资交易占比 为 7.4%
• 日度换手率 为 0.7%
• 股指期货多空比例 为 101.7%
• 机构合计挂单卖出 为 830.3亿

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

2.1 基础货币投放

• 上周公开市场净投放 1700亿
• 3月广义再贷款工具累计投放基础货币 4670亿
• 央行口径新增外汇占款回笼基础货币 547亿

2.2 信用货币派生

• 3月 M1增速 为 18.80%
• 3月 M2增速 为 10.60%
• 3月新增社会融资 21200亿
• 3月金融机构新增人民币贷款 10200亿，其中居民中长期贷款 4503亿

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

3.1 货币市场

• SHIBOR隔夜利率 上调 18.73BP，为 2.62%
• 7天银行间质押式回购加权利率 上调 69.93BP，为 3.54%
• 3个月同业存单收益率 上调 9.36BP，为 4.29%
• 银行间同业拆借利率 上调 15.69BP，为 2.62%

3.2 国债市场

• 1年期国债收益率 上调 7.17BP，为 3.11%
• 10年期国债收益率 上调 10.15BP，为 3.46%
• 期限利差 扩大 2.98BP，为 0.36%

3.3 信用债市场

• 5年期企业债收益率 上调 12.89BP，为 4.59%
• 信用利差 收窄 1.76BP，为 1.26%

3.4 理财市场

• 3个月人民币理财产品收益率 下调 3.3BP，为 4.32%

3.5 票据市场

• 长三角票据贴现率 下调 5.00BP，为 4.05%
• 珠三角票据贴现率 下调 5.00BP，为 4.10%

3.6 外汇市场

• 美元兑人民币中间价 上升 0.12%，为 6.88
• 实际人民币有效汇率指数 3月为 120.43，环比下降 1.34%
• 名义人民币有效汇率指数 3月为 116.66，环比下降 0.59%

关键信息总结

• A股整体资金净流出 为 195.2亿，较前一周有所改善。
• 产业资本 显示积极的增持行为，房地产板块贡献最大。
• 二级市场 流动性整体偏弱，主要受个人投资者和杠杆资金流出影响。
• 货币市场利率 上调，显示资金成本上升。
• 国债市场收益率 上升，期限利差扩大，表明长端利率上行。
• 信用债市场 收益率上升，信用利差收窄，显示市场对信用风险的容忍度略有提升。
• 外汇市场 呈现人民币小幅贬值趋势，美元兑人民币中间价上升。

风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需密切关注市场变化。

报告信息

• 分析师：

  • 陈杰：S0260512050005，电话：021-60750651，邮箱：gfcj@gf.com.cn
  • 曹柳龙：S0260516080003，电话：13817664054，邮箱：caoliulong@gf.com.cn

• 报告来源：广发证券发展研究中心，数据来源：Wind

• 图表索引：

  • 图1：股市流动性跟踪体系
  • 图2：股市流动性跟踪
  • 图3：全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
  • 图4：全市流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
  • 图5：A股市场资金净流入（周度）
  • 图6：IPO融资（周度）
  • 图7：限售股解禁市值合计（周度）
  • 图8：重要股东增减持规模-A股整体（周度）
  • 图9：银证转账变动净额（周度）
  • 图10：证券市场交易结算资金：期末余额（周度）
  • 图11：新发股票型+混合型基金（周度）
  • 图12：融资融券余额（周度）
  • 图13：沪深港股通资金流入净额（周度）
  • 图14：QFII净额（月度）
  • 图15：RQFII净额（月度）
  • 图16：交易费用（周度）
  • 图17：融资交易占比（周度）
  • 图18：日度换手率（日度）
  • 图19：股指期货多空情绪指标（周度）
  • 图20：机构市场资金流向（周度）
  • 图21：公开市场操作（周度）
  • 图22：SLF操作及余额（月度）
  • 图23：MLF操作及余额（月度）
  • 图24：PSL操作及余额（月度）
  • 图25：新增外汇占款及余额-央行口径（月度）
  • 图26：基础货币及货币乘数（季度）
  • 图27：M1、M2增速（月度）
  • 图28：新增社会融资（月度）
  • 图29：新增人民币贷款（月度）
  • 图30：SHIBOR隔夜利率（日度）
  • 图31：银行间质押式回购加权利率（日度）
  • 图32：同业存单到期收益率（日度）
  • 图33：银行间同业拆借加权平均利率（月度）
  • 图34：国债到期收益率（日度）
  • 图35：期限利差（日度）
  • 图36：五年期企业债到期收益率（日度）
  • 图37：信用利差（日度）
  • 图38：人民币理财产品预期收益率（周度）
  • 图39：珠三角&长三角票据直贴利率（日度）
  • 图40：美元兑人民币：中间价（日度）
  • 图41：人民币有效汇率（月度）

限售股解禁名单（未来两周）

投资策略说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上。

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5% -15%
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上

联系方式

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