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医药生物行业周报（2019.09.02-2019.09.08）总结

核心内容

本报告为华鑫证券于2019年9月10日发布的医药生物行业周报，总结了2019年9月2日至9月8日期间医药生物板块的市场表现、行业动态及投资建议。

市场表现

• 医药生物板块：一周涨跌幅为 2.00%，在所有申万一级行业中排名第二十三位，跑输沪深300指数 1.74个百分点；年初至今涨跌幅为 32.88%，跑赢沪深300指数 4.88个百分点。
• 子板块表现：
  • 上涨子板块：生物制品（3.36%）、化学制药（2.51%）、医疗器械（2.08%）、中药（2.06%）。
  • 跑输子板块：医药商业（1.85%）、中药（-1.23%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前15名：灵康药业（27.75%）、司太立（25.84%）、九强生物（22.78%）、华大基因（18.22%）、九洲药业（17.90%）等。
  • 跌幅前15名：ST辅仁（-18.60%）、山东药玻（-8.15%）、维力医疗（-6.63%）、药明康德（-5.24%）、龙津药业（-4.93%）等。

估值情况

• 截至9月8日，医药生物板块估值为 33.11X，在所有申万一级行业中排名第七位。
• 相对沪深300指数的溢价率为 173%，处于历史相对中位。
• 子板块估值：
  • 最高：医疗服务（71.84X）。
  • 较高：医疗器械（41.04X）、生物制品（40.07X）、化学制药（35.50X）。
  • 较低：中药（22.06X）、医药商业（19.18X）。

行业要闻

1. 国家卫健委通知：9月4日发布《关于做好2019年基本公共卫生服务项目工作的通知》，将妇幼卫生、老年健康服务、医养结合等内容纳入基本公共卫生服务，提高经费补助标准，优化电子健康档案服务。
2. 辽宁省卫健委意见：9月6日发布《辽宁省人民政府办公厅关于完善国家基本药物制度的实施意见》，强调国家基本药物的功能定位，要求严格执行国家目录，鼓励企业技术进步和国际化注册，落实药品分类采购政策。

投资建议

• 市场环境：近期大盘整体上涨，医药生物板块小幅跑输，但整体业绩增长稳健，估值处于相对低位，具备配置价值。
• 建议方向：关注估值合理、具有良好成长性的优质个股。
• 重点个股：丽珠集团、华东医药、复星医药、通化东宝、乐普医疗、上海医药、嘉事堂、凯莱英、安图生物、药石科技等。

风险提示

• 政策风险：医药行业政策推进具有不确定性，行业整体受政策变动影响较大。
• 业绩风险：医药上市公司业绩不及预期，外延并购整合、产品研发进展可能不达预期。
• 事件风险：行业突发事件可能造成市场动荡，影响板块整体走势。

分析师简介

• 杜永宏：华鑫证券分析师，2017年6月加入华鑫证券研发部，主要研究医药生物行业。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 5%—15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅 -5%—+5%
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅 -15%—-5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅 < -15%

• 行业投资评级：

  • 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显强于
  • 中性：预期行业相对沪深300指数涨幅 基本持平
  • 减持：预期行业相对沪深300指数涨幅 明显弱于

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