20190910-爱建证券-通信行业周报：承载网建设空间广阔，光模块受到关注_12页_720kb

爱建证券通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所发布，分析师为方采薇，主要分析了2019年9月通信行业市场表现、行业热点、投资建议及风险提示等内容。报告指出，5G建设加速推动通信板块估值修复，设备商及光模块企业受益明显，同时提到行业内的竞争格局和未来发展趋势。

主要观点

1. 市场表现

• 通信行业整体表现强劲：2019年9月2日至6日，通信申万指数上涨11.29%，强于大盘7.37个百分点。
• 板块分化明显：设备商板块业绩增长显著，光模块板块受市场热捧，物联网和光纤光缆板块中报业绩尚未超预期。
• 动态PE为39.84倍：显示行业估值处于中等水平，具备一定投资价值。

2. 行业热点

2.1 中兴通讯与法国电信合作建设5G网络

• 中兴通讯与法国电信集团西班牙公司在毕尔巴鄂、圣塞瓦斯蒂安等城市建设5G网络。
• 中兴凭借技术领先和性价比优势赢得欧洲客户信任，目前拥有25个5G商用合同，与60多家运营商合作。
• 此次合作是中兴在美国“禁止令”后在欧美市场的突破，未来业绩有望逐步兑现。

2.2 中国国际光电博览会

• 展会聚焦5G、光模块、硅光子、数据中心等热点，显示光通信技术发展趋势。
• 25G光模块需求有望快速上升，核心网将全面使用100G光模块。
• 随着2020年5G建设全面铺开，光模块市场将迎来增长机遇。

2.3 中国电信启动G.654.E干线光缆集采

• G.654.E光纤因大有效面积和低损耗成为主流选择，但中国联通因限价导致集采流标。
• 中国电信集采可能更具合理性，有利于光纤光缆行业回暖。
• 随着5G建设推进，光纤光缆需求将逐步回升。

2.4 5G应用创新进展

• 中国联通设立50亿元5G创新母基金，推动5G应用生态建设。
• 广深港高铁启动5G覆盖工程，为5G网络应用提供实际场景。
• 中国移动启动2020年GPON设备集采，华为、烽火等企业中标。

关键信息

5G建设推动行业发展

• 5G建设加速，通信板块迎来估值修复行情。
• 设备商、光模块、承载网建设企业将显著受益。
• 中国移动SPN建设预期带动25G光模块需求增长。

行业竞争格局

• 光模块行业竞争激烈，需关注具有研发和市场优势的龙头企业。
• 5G承载网和核心网建设将为光模块市场打开空间。

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 烽火通信（600498）：国内承载网建设主力，光通信龙头。
  • 光迅科技（002281）：拥有硅光子芯片自主知识产权。
  • 沪电股份（002463）：产能提升带动营收增长。
• 建议关注企业：
  • 中兴通讯（000063）：5G设备商龙头，欧洲市场拓展。
  • 飞荣达（300602）：电磁屏蔽材料龙头。
  • 大富科技（300134）：基站滤波器厂商，业绩有望扭转。

风险提示

• 运营商资本支出不及预期：可能影响行业整体增长。
• 贸易战影响：对出口业务和供应链带来不确定性。
• 政策实施不及预期：可能对行业发展方向产生不利影响。

附：重点推荐股票信息

结论

报告强调5G建设对通信行业的深远影响，指出设备商及光模块企业将是当前及未来的主要受益者。同时，行业面临市场竞争加剧、贸易战影响及政策不确定性等风险，建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业，把握行业发展趋势。