20210516-华泰期货-畜牧周报_猪价跌势延续_接近阶段性底部_6页_1020kb

报告摘要

猪价跌势延续接近阶段性底部总结

核心内容

近期全国生猪价格持续下跌，外三元生猪均价为18.98元/公斤，环比下降8.79%，同比下跌35.04%。仔猪和白条猪价格也分别下跌5.28%和7.87%。养殖利润显著下滑，自繁自养盈利255.08元/头，环比下降46.56%，同比下跌87.59%；外购养殖则亏损扩大，盈利为-794.25元/头，环比下降39.29%。

主要观点

猪价持续下跌：本周猪价继续大幅下跌，市场出现恐慌性抛售，导致价格超跌。
区域价格差异：各地区猪价均有不同程度下跌，其中华南地区跌幅最大，为10.81%。东北地区猪价率先反弹，但南北价差较小，甚至出现南北倒挂现象。
大猪拖累市场：大猪消化缓慢，部分南方大猪向河南、山东等地调运，制约了猪价反弹空间。
养殖利润下滑：自繁自养利润接近非瘟前水平，外购养殖亏损加剧，市场对下半年猪价看涨预期有所降温。
期货市场表现：LH2109合约价格区间下移至23000-26000元/吨，期价受现货价格下跌影响出现大跌，但基差未明显缩小。
价格反弹预期：考虑到往年价格走势及当前养殖利润水平，未来两周猪价或将阶段性触底反弹，但反弹空间受限。

关键信息

价格数据：
- 外三元生猪均价：18.98元/公斤（环比-8.79%，同比-35.04%）
- 仔猪均价：65.07元/kg（环比-5.28%）
- 白条猪价格：25.18元/公斤（环比-7.87%）
- 自繁自养盈利：255.08元/头（环比-46.56%，同比-87.59%）
- 外购养殖盈利：-794.25元/头（环比-39.29%）
区域表现：
- 东北：18.12元/公斤（环比-8.16%）
- 华北：18.85元/公斤（环比-8.05%）
- 华东：19.91元/公斤（环比-9.25%）
- 华中：19.49元/公斤（环比-8.50%）
- 华南：19.55元/公斤（环比-10.81%）
- 西南：18.43元/公斤（环比-9.03%）
- 西北：17.91元/公斤（环比-8.44%）
市场策略：
- 由于南方疫情未大规模爆发，期价高升水难以维持。
- 后期现货价格反弹可能支撑期价企稳，但供应压力将制约上涨空间。
- 建议关注超跌后的阶段性反弹机会，整体策略为中性。
风险提示：
- 新冠疫情影响
- 冻品肉流通影响
- 非洲猪瘟疫情

图表信息

图1：母猪存栏
图2：猪肉出厂价批发价
图3：二元母猪月度均价走势
图4：仔猪月度均价走势
图5：生猪存栏
图6：各地区猪价走势
图7：批发市场猪肉月度上市量
图8：全国生猪定点屠宰量
图9：全国活猪、仔猪、猪肉价格
图10：宰后均重
图11：年度猪肉进口量
图12：月度猪肉进口量
图13：上市公司月度出栏量
图14：生猪养殖成本
图15：饲料、原料价格走势
图16：生猪养殖利润
图17：生猪基差

数据来源

农业农村部
华泰期货研究院
Wind
博亚和讯
海关统计局
公司公告

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