20210502-华泰期货-畜牧周报_高肉价高出栏制约猪价反弹_6页_811kb

高肉价高出栏制约猪价反弹总结

核心内容

当前生猪市场整体呈现震荡下跌态势，猪价在节前未能出现明显反弹。全国外三元生猪均价为22.48元/公斤，环比下降3.93%，同比下跌31.21%。仔猪均价为73.04元/公斤，环比下跌6.96%；白条猪价格为29.16元/公斤，环比下跌2.11%。养殖端利润表现分化，自繁出栏盈利665.63元/头，环比下跌12.97%，同比下跌70.20%；外购养殖出栏则亏损418.73元/头，环比跌幅达25.71%。

主要观点

• 猪价走势：本周猪价持续下跌，市场对5月份之后行情的看涨预期有所减弱。
• 养殖行为：养殖端采取压栏与快速出栏并存的策略，北方地区因调运政策影响，出栏积极性较高，导致价格跌幅较大；南方地区则因对后市仍有看涨预期，价格相对稳定。
• 消费影响：尽管劳动节期间农副产品消费回暖，但肉价消费并未有效带动猪价和肉价上涨，显示消费端恢复有限。
• 非瘟影响：经过三年多的非洲猪瘟影响，高猪价已对下游消费习惯产生一定改变，当前肉价仍处于历史高位。
• 未来趋势：节后猪肉消费可能面临阶段性淡季压力，调运政策短期内将扩大南北猪价价差，但长期来看，供应端的恢复才是决定性因素。
• 期货市场：期货行情关注度下降，市场对基本面表现较为犹豫，持仓量较低，资金动向主导价格波动。预计在7月南方雨季结束前，期价仍将维持对现价的升水状态。
• 投资策略：当前盘面以资金行为为主导，建议关注南方疫情情况，短期内以区间操作为主，操作区间为26000-28000元/吨，整体策略中性。

关键信息

• 数据来源：博亚和讯、农业农村部、Wind、海关统计局等。
• 图表展示：包括母猪存栏、猪肉出厂价与批发价、仔猪价格走势、生猪存栏、各地区猪价走势、猪肉上市量、屠宰量、养殖成本、养殖利润、基差等。
• 风险提示：
  • 新冠疫情对市场的影响
  • 冻品肉流通带来的市场压力
  • 非洲猪瘟疫情的不确定性

投资咨询业务资格

• 从业资格号：F0262666
• 投资咨询号：Z0002196
• 研究员：范红军

公司信息

• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

联系方式

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点及预测仅反映发布当日判断，可能随时间变化。
• 投资者不应依赖本报告取代独立判断，本公司及作者不承担由此引发的后果。
• 本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。