20210614-华泰期货-畜牧周报_猪价连破新低_等待政策托底_6页_836kb

报告摘要

猪价连破新低，静待政策托底

核心内容概述

当前生猪市场面临价格持续下跌的局面，全国外三元生猪均价为15.19元/公斤，环比下降9.42%，同比下跌52.02%，养殖利润大幅恶化，行业全面亏损。6月10日，全国生猪均价跌破15元/公斤，创下新低。随着猪价下跌，消费者对低价猪肉的购买意愿增强，市场大猪供应减少，价格有望在出清后出现反弹。但同时，高升水仍制约期价上涨空间，需更多利多因素推动市场走出底部。

主要观点

猪价持续下跌：全国外三元生猪价格连续跌破新低，各地区猪价均出现不同程度下跌，反映出市场整体供大于求的态势。
行业全面亏损：自繁出栏盈利为-203.93元/头，外购养殖出栏盈利为-1320.27元/头，养殖利润恶化严重。
政策关注升温：发改委发布《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》，明确在价格过度下跌时启动临时储备收储，以“托市”稳定市场。目前猪粮比价显示市场处于二级预警状态，若持续一周，可能触发储备计划。
期价走势受限：尽管政策出台后期价出现小幅反弹，但高升水仍限制上涨空间，市场需更多利好因素才能走出底部。
季节性反弹预期：随着大猪逐步出清，季节性因素和市场炒作可能推动价格反弹，但反弹高度受制于高升水。
策略建议：空单可考虑止盈，同时逢高建立远月空单头寸，本周整体为中性。

关键信息

价格数据：
- 外三元生猪均价：15.19元/公斤（环比-9.42%，同比-52.02%）
- 仔猪均价：42.75元/公斤（环比-12.76%）
- 白条猪价格：21.24元/公斤（环比-5.73%）
地区猪价表现：
- 东北：14.70元/公斤（环比-8.07%）
- 华北：15.14元/公斤（环比-8.57%）
- 华东：16.04元/公斤（环比-8.60%）
- 华中：15.29元/公斤（环比-10.90%）
- 华南：15.96元/公斤（环比-9.63%）
- 西南：14.57元/公斤（环比-10.61%）
- 西北：14.31元/公斤（环比-10.23%）
市场动态：
- 居民低价购买猪肉意愿增强，市场大猪供应减少。
- 南方雨季后疫情有抬头迹象，需密切关注。
- 养殖成本与利润数据表明行业面临严重压力。
政策响应：
- 政策托底信号明显，储备收储机制可能在价格持续下跌时启动。
- 猪粮比价处于二级预警状态，市场或在一周内启动储备计划。
风险提示：
- 新冠疫情对消费和供应链的影响。
- 冻品肉流通对市场供需的冲击。
- 非洲猪瘟疫情对生猪存栏的威胁。

数据支持

图1-图17：展示了母猪存栏、猪肉出厂价、仔猪价格、生猪存栏、各地区猪价走势、猪肉上市量、屠宰量、养殖成本、饲料价格、养殖利润、基差等关键数据，为分析市场走势提供了重要依据。

投资咨询业务信息

资格编号：证监许可【2011】1289号
研究员信息：
- 范红军：020-37595315 / fanhongjun@htfc.com / 从业资格号：F0262666 / 投资咨询号：Z0002196
- 徐亚光：021-68758679 / xuyaguang@htfc.com / 从业资格号：F3008645 / 投资咨询号：Z0012826
- 吴青斌：021-60827983 / wuqingbin@htfc.com / 从业资格号：F3054450 / 投资咨询号：Z0015951
- 邓绍瑞：010-64405663 / dengshaorui@htfc.com / 从业资格号：F3047125 / 投资咨询号：Z0015474