20210313-华泰期货-畜牧周报_需求疲弱_现货猪价反弹无力_6页_860kb

生猪市场总结

核心内容

本周全国外三元生猪均价为28.21元/公斤，环比下跌3.32%，同比下跌22.52%。仔猪均价86.78元/kg，环比上涨0.51%；白条猪价格35.23元/公斤，环比上涨0.60%。外购仔猪养殖持续亏损，出栏盈利为-53.38元/头，环比下跌151.32%，连续三周处于负值。自繁出栏盈利为1382.55元/头，环比下跌3.84%，同比下跌52.42%。

主要观点

• 猪价走势：本周猪价缓慢下跌，月初反弹至29.5元/kg后再次转跌。养殖端虽有抵触，但局部抛售行为导致价格下行。消费疲弱和屠宰企业压价是主要因素。
• 市场背景：不同于2019年非瘟首次爆发，当前市场已具备较强的复养能力，短期内的局部损失可通过补充养殖进行缓解，猪肉产量可满足当前需求，现货端价格压力预计将持续全年。
• 仔猪价格：仔猪价格小幅上涨，但外购仔猪利润仍为负值，高价仔猪成本未必能支撑年末猪价。
• 期货市场：市场对南方疫情仍有炒作预期，但当前现货价格波动对期货影响有限。随着4-6月南方进入雨季，疫情风险可能推动期价上涨。
• 策略建议：本周维持中性观点，关注南方疫情发展及对猪价的影响。

关键信息

猪价区域表现

• 东北：26.92元/公斤，环比下跌3.69%
• 华北：27.39元/公斤，环比下跌2.98%
• 华东：28.72元/公斤，环比下跌3.20%
• 华中：28.59元/公斤，环比下跌3.31%
• 华南：30.30元/公斤，环比下跌3.78%
• 西南：29.19元/公斤，环比下跌4.36%
• 西北：26.91元/公斤，环比下跌2.04%

数据来源

• 图1：母猪存栏：农业农村部 华泰期货研究院
• 图2：猪肉出厂价批发价：农业农村部 华泰期货研究院
• 图3：二元母猪月度均价走势：Wind 华泰期货研究院
• 图4：仔猪月度均价走势：Wind 华泰期货研究院
• 图5：生猪存栏：农业农村部 华泰期货研究院
• 图6：各地区猪价走势：博亚和讯 华泰期货研究院
• 图7：批发市场猪肉月度上市量：农业农村部 华泰期货研究院
• 图8：全国生猪定点屠宰量：农业农村部 华泰期货研究院
• 图9：全国活猪、仔猪、猪肉价格：农业农村部 华泰期货研究院
• 图10：宰后均重：农业农村部 华泰期货研究院
• 图11：年度猪肉进口量：海关统计局 华泰期货研究院
• 图12：月度猪肉进口量：海关 华泰期货研究院
• 图13：上市公司月度出栏量：公司公告 华泰期货研究院
• 图14：生猪养殖成本：Wind 华泰期货研究院
• 图15：饲料、原料价格走势：农业农村部 华泰期货研究院
• 图16：生猪养殖利润：Wind 华泰期货研究院

风险提示

• 新冠疫情：可能影响消费需求和供应链稳定性。
• 冻品肉流通：对现货市场价格形成压力。
• 非洲猪瘟疫情：尤其是南方地区，可能对猪价产生较大影响。

投资咨询业务信息

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