20170108-国金证券-有色金属行业研究周报_金价震荡向上_14页_1mb

有色金属行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年1月3日至6日期间有色金属行业的市场表现、金属价格走势、行业新闻及公司公告等内容。整体来看，行业长期竞争力评级等于行业均值，显示出行业整体竞争力与平均水平持平。

主要观点

• 金价震荡向上：黄金进入战略配置期，预计未来美国实际利率将逐步下行，金价仍有上涨空间。推荐标的包括山东黄金、银泰资源。
• 锌价反弹持续：锌锭价格本周上涨2.5%，主要由于冶炼厂检修和环保因素，预计锌价仍有上涨动力，推荐驰宏锌锗、中金岭南。
• 铜价受薪资谈判影响：2017年全球铜矿面临集中薪资谈判，可能导致供应下降，铜价有望继续上行，推荐江西铜业、云南铜业。
• 钴价短期上涨或接近尾声：钴价因产业链备货和惜售行为上涨，但随着需求淡季来临，短期上涨可能趋缓。维持17年钴目标价至34万元/吨，推荐华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
• 铝价承压：电解铝吨亏损扩大至650元，铝价下跌1.8%。建议关注氧化铝自给率高、电力成本低的企业，如中国铝业、云铝股份。
• 稀土价格小幅下跌：部分稀土产品如氧化钕、氧化镝价格出现下跌，但氧化镨价格维持稳定。
• 小金属价格稳定：钨粉价格维持稳定，金属钴价格未有明显变动。

关键信息

市场数据

金属价格及库存

• 铜：伦铜上涨0.59%，全球库存减少4228吨。
• 铝：伦铝上涨0.53%，库存增加37165吨。
• 铅：伦铅上涨2.54%，库存减少1790吨。
• 锌：伦锌上涨1.52%，库存增加4366吨。
• 镍：伦镍上涨1.49%，库存减少1300吨。
• 锡：伦锡上涨0.12%，库存增加416吨。
• 贵金属：黄金价格上涨，金银比下降至71.23。

宏观因素

• 美元兑离岸人民币：本周收盘价6.852，下跌1.69%。
• 美国名义利率：10年期国债收益率小幅回落，从2.45%、0.2848%降至2.42%、0.256%。
• 国际铜业研究组织（ICSG）预测：2017年全球铜矿产出为1990万吨，与2016年持平。

行业新闻

• 神雾节能：推出全球首创的有色金属渣循环经济示范项目。
• 美国铝业：暂时关闭苏里南Suralco氧化铝精炼厂。
• 印尼部长：反对放松原矿石出口，坚持全面实施2009年采矿法。
• 国务院：公布矿权费用征收改革方案，推进矿业权竞争性出让。
• 特斯拉：Gigafactory超级工厂开始批量生产电池。
• *ST吉恩：终止重大资产重组事项，股票将复牌。
• 博云新材：完成重大资产重组，股票复牌。
• 豫光金铅：收到政府重金属污染治理专项资金。
• 宝钛股份：2016年预计扭亏为盈。
• 东方锆业：控股股东及实际控制人变更，发布非公开发行A股股票预案。
• 闽发铝业：筹划重大资产重组，预计无法按期复牌。

公司公告

• *ST吉恩：终止重大资产重组，非公开发行股票事项投资者说明会召开。
• 博云新材：重大资产重组复牌。
• 豫光金铅：收到政府补助。
• 华钰矿业：控股股东股份解除质押及质押公告。
• *ST金瑞：提前归还部分募集资金。

投资建议

• 行业评级：买入（预期未来3—6个月内上涨幅度超过大盘15%以上）。
• 推荐标的：山东黄金、驰宏锌锗、江西铜业、华友钴业、洛阳钼业、中色股份、中国铝业、云铝股份。

评级说明

• 长期竞争力评级：等于行业均值。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
  • 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3—6个月内上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3—6个月内上涨幅度超过大盘5%—15%；
  • 中性：预期未来3—6个月内变动幅度相对大盘在-5%—5%；
  • 减持：预期未来3—6个月内下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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