20240718-上海证券-有色金属金价跟踪系列_美通胀降温提高降息预期_继续看涨金价_2页_333kb

文档总结：有色金属行业增持（维持）分析

核心内容

本报告由分析师于庭泽发布，日期为2024年07月18日，主要针对有色金属行业进行投资分析，建议维持增持评级。报告结合近期美国通胀数据、就业情况及美联储政策预期，分析了金价上涨对有色金属行业的影响，并提出关注具有业绩增长潜力的龙头企业。

主要观点

1. 美国通胀降温，降息预期升温

• CPI数据：美国6月CPI同比上涨3.0%，涨幅较5月收窄0.3个百分点；环比下降0.1%，核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.1%。
• 非农就业数据：6月非农就业人口增长20.6万人，但4月和5月数据被下修，合计减少11.1万人；6月失业率上升至4.1%，高于预期和前值4%。
• 降息概率：根据CME“美联储观察”，美联储到9月维持利率不变的概率为0.0%，累计降息25个基点的概率为90.4%。

2. 金价上涨趋势明显

• 金价表现：受降息预期及美债收益率下降影响，金价持续上涨，7月17日现货黄金价格突破2470美元/盎司，创历史新高。
• 黄金逻辑：降息交易推高金价，同时“去美元化”趋势增强，各国央行增持黄金储备，进一步支撑金价长期上涨动力。

3. 行业基本面与投资建议

• 行业表现：有色金属行业整体基本面看好，业绩有望受益于量价齐升。
• 重点推荐企业：
  • 紫金矿业：铜、金量价齐升，业绩高增长。
  • 洛阳钼业：铜、钴快速放量。
  • 山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金：金价上涨驱动下的优质黄金股。

关键信息

• 行业评级：增持（行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数）。
• A股基准指数：沪深300。
• 风险提示：美国经济超预期、美国通胀下降速度超预期。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，不受第三方影响。
• 免责声明：
  • 报告仅供客户使用。
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  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 投资者应自行判断，谨慎决策。

投资评级说明

行业投资评级

总结

本报告指出，美国通胀降温与就业放缓增强了市场对美联储降息的预期，推动金价上涨。黄金作为避险资产及储备资产，其长期上涨动力增强。同时，有色金属行业受益于量价齐升，整体基本面乐观，建议投资者关注紫金矿业、洛阳钼业及黄金板块龙头股。报告强调投资需谨慎，不构成个人决策依据。