有色金属行业：巴以冲突再升级，金价重回2000美元-20231029-东北证券-33页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周，受巴以冲突升级影响，金价显著上涨，伦敦金现收盘价为2006美元/盎司，周涨幅达1.3%。美元指数微涨0.4%，而10年美债利率和TIPS利率均出现周跌幅。联合国多次尝试推动停火协议但未获通过，以色列与哈马斯冲突持续升级，避险情绪推动金价和油价上涨。考虑到以色列态度强硬，且冲突进入第二阶段，金价中长期仍存在上行压力。

美国经济数据方面，三季度GDP环比折年率为4.9%，高于预期，但金价对经济数据反应钝化。美国经济的韧性主要源于宽财政与紧货币的政策错配，但随着财政政策逐步退潮和货币政策持续收紧，经济下行压力加大，金价中期趋势仍向上。

主要观点

• 金价上涨主要受地缘政治影响：巴以冲突再度升级，推动金价重回2000美元/盎司上方。
• 美国经济存在下行压力：尽管GDP数据超预期，但消费增长难以持续，投资和政府支出对GDP拉动有限。
• 有色金属板块整体上涨：本周有色金属指数涨幅为1.71%，在30个子行业中排名第19。
• 贵金属表现分化：金价上涨，银价下跌，金银比维持在87.3左右。
• 新能源金属价格波动明显：钴价上涨，锂和稀土价格下跌。
• 基本金属价格分化：国内基本金属价格普跌，海外价格则分化明显。

关键信息

金属价格及库存

• 钴：MB钴标准级上涨2.2%，合金级上涨2.0%；国内电钴下跌1.6%，钴盐价格整体稳定。
• 锂：锂精矿价格下跌8.6%，工业级/电池级碳酸锂价格分别下跌3.4%和3.2%，氢氧化锂价格下跌3.4%。
• 稀土：轻稀土氧化镨钕价格下跌2.1%，中重稀土氧化铽和氧化镝分别下跌1.8%和0.6%。
• 基本金属：
  • 国内：SHFE铜微涨0.2%，SHFE铝下跌0.6%，SHFE锌持平，SHFE铅下跌1.8%，SHFE镍下跌2.1%，SHFE锡下跌2.3%。
  • 海外：LME铜上涨1.8%，LME铝上涨2.0%，LME锌上涨1.1%，LME铅上涨0.2%，LME镍下跌1.3%，LME锡下跌0.3%。
• 库存变化：LME铜库存下降5.9%，SHFE铜库存下降37.5%；LME铝库存下降2.0%，SHFE铝库存下降4.4%；LME锌库存下降2.0%，SHFE锌库存下降14.2%；LME铅库存上升13.1%，SHFE铅库存上升5.1%；LME锡库存下降3.5%，SHFE锡库存下降3.3%；LME镍库存上升5.5%，SHFE镍库存下降1.5%。

行业动态

• 政策层面：
  • 中国推动新型储能和关键材料自主可控。
  • 马来西亚拟禁止稀土原材料出口。
  • 日本计划与美欧联合制定EV、芯片等补贴标准。
  • 中国人民银行强调稳健货币政策，支持经济良性循环。
• 公司动态：
  • 多家上市公司发布三季报，部分企业业绩下滑，部分企业业绩增长。
  • 北方稀土三季报显示营收和净利润同比下滑。
  • 华友钴业、紫金矿业、神火股份等企业发布业绩报告及经营动态。
  • 部分企业进行股份质押、解质押、担保等操作，反映市场资金流动和企业融资情况。

涨跌个股

• 涨幅前五：
  • 合金投资：14.64%
  • 宏达股份：13.49%
  • 联瑞新材：11.12%
  • 锐新科技：10.74%
  • 焦作万方：10.28%
• 跌幅前五：
  • 菲利华：-8.44%
  • 丰华股份：-7.18%
  • 融捷股份：-5.16%
  • 江特电机：-4.17%
  • 中钨高新：-4.73%

相关标的

• 黄金类：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份、鹏欣资源等。
• 稀土类：北方稀土、中国稀土、盛和资源等。
• 其他金属类：华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业、天齐锂业等。

风险提示

• 美国通胀超预期：可能影响美联储政策走向。
• 全球货币紧缩超预期：可能导致美元升值，压制金价。
• 中东局势失控：可能进一步推高金价及全球能源价格。
• 政策变动：如稀土出口政策、新能源补贴政策等可能影响行业走势。

图表摘要

• 图1：本周有色金属指数涨幅1.71%，排名第19。
• 图2：中信有色金属细分行业涨跌幅情况。
• 图3：相关公司涨跌幅情况。
• 图4：MB钴标准级上涨2.2%、合金级上涨2.0%。
• 图5：国内钴盐价格上涨。
• 图6：工业级/电池级碳酸锂价格下跌3.4%和3.2%。
• 图7：氢氧化锂价格下跌3.4%。
• 图8：轻稀土氧化镨钕价格下跌2.1%。
• 图9：中重稀土氧化铽和氧化镝价格分别下跌1.8%和0.6%。
• 图10：SHFE基本金属价格普跌。
• 图11：LME基本金属价格分化。
• 图12：LME铜库存下降5.9%，SHFE铜库存下降37.5%。
• 图13：LME铝库存下降2.0%，SHFE铝库存下降4.4%。
• 图14：LME锌库存下降2.0%，SHFE锌库存下降14.2%。
• 图15：LME铅库存上升13.1%，SHFE铅库存上升5.1%。
• 图16：LME锡库存下降3.5%，SHFE锡库存下降3.3%。
• 图17：LME镍库存上升5.5%，SHFE镍库存下降1.5%。
• 图18：COMEX金价上涨0.2%，银价下跌2.6%。
• 图19：金银比为87.3。
• 图20：黄金ETF持有量小幅下降。
• 图21：白银ETF持有量小幅上升。

行业数据

• 成分股数量：129只。
• 总市值：24657亿元。
• 流通市值：13648亿元。
• 市盈率：13.90倍。
• 市净率：2.28倍。
• 总营收：31776亿元。
• 总净利润：1882亿元。
• 资产负债率：50.80%。

总结

本周有色金属行业受地缘政治和经济政策影响显著，金价因巴以冲突升级而上涨，基本金属价格分化，稀土和锂价下跌。美国经济数据虽超预期，但金价走势未受明显影响，显示市场对地缘政治风险更为敏感。板块整体表现良好，部分个股涨幅显著，但也存在个别企业业绩下滑的情况。未来需关注中东局势、美联储政策走向及全球供应链变化对行业的影响。