20231014-中邮证券-有色金属行业周报_地缘冲突加剧_金价强势回升_15页_1mb

有色金属行业周报分析总结

• 报告周期: 2023年10月14日
• 行业投资评级: 强于大市，维持行业基本情况。

总体市场表现

• 有色金属行业本周涨幅为0%（根据长江一级行业指数），排名第9。
  • 涨幅前5股票：宏达股份、银邦股份、融捷股份、东睦股份、吉翔股份。
  • 跌幅前5股票：常宝股份、盛德鑫泰、有研粉材、贵绳股份、银龙股份。
• 全球市场基准：SHanghai-Hong Kong Stock Connect指数相对表现平稳。

关键金属价格走势

• 贵金属: 黄金价格上涨约70美元/盎司，受地缘冲突（如巴以冲突）避险情绪升温影响；COMEX黄金上涨0.35%。
• 基本金属: 铜价下跌1.81%，铝价下跌2.00%，锌价下跌2.79%，铅价下跌2.99%，锡价下跌0.32%；LME铜库存增200%以上，对价格构成压力。
• 新能源金属: 钴价上涨0.38%，碳酸锂上涨0.89%，氢氧化锂上涨0.63%；镍价下跌11.9%。
• 总体：金属价格涨跌分化，铜、铅、镍累库；黄金、白银、铂金、钯金多数下跌。

库存变化

• 全球交易所库存：铜累库18,359吨，铅累库15,891吨，镍累库1,653吨；铝、锌、锡、黄金、白银去库。
• 库存趋势显示供应过剩压力，尤其在基本金属领域。

利润分析

• 碳酸锂利润下滑至178万元/吨，反映出锂盐供需过剩。
• 电解铝利润上升至1,618元/吨，得益于电解铝产品价格回暖和复产。
• 新能源金属利润分化：钴盐利润改善；锂盐和镍盐仍承压。

供需与风险分析

• 黄金: 利益于地缘冲突和经济再通胀压力，预期继续上行。
• 铜: 需求疲软，供应过剩预期，短期弱态。
• 铝: 下游需求不足，库存累库，面临弱复苏。
• 锂: 供应减产加剧，需求恢复缓慢，供大于求。
• 锡: 产量回升，但缅甸因素可能导致供应紧张。
• 锑: 供给偏紧，库存低，地政策刺激可能提振需求。
• 主要风险：宏观经济波动、需求不及预期、供应释放超预期、公司项目延迟。

投资建议

• 关注公司：中金黄金、紫金矿业、英洛华、兴业银锡、锡业股份、中矿资源、国城矿业等。
• 策略：聚焦避险金属（如黄金）和供需改善潜力股。

其他

• 公司公告总结：山东黄金预增、金钼股份业绩增长、云南锗业政府补助、神火股份产量下降、龙磁科技海外扩张。
• 免责条款：报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资者需谨慎。