20221127-首创证券-有色行业周报_美联储或将放缓加息_金价走强_20页_1mb

有色行业周报总结

核心内容概览

本周有色行业整体表现震荡，市场指数涨幅为0.14%，有色板块整体涨幅为-0.24%，相对大盘收益为-0.39%。其中，贵金属板块表现最强，上涨3.31%；铝、铅锌板块小幅上涨，分别为0.88%和0.62%；铜、镍钴锡锑、钨、其他稀有金属板块则出现下跌，跌幅分别为-0.03%、-0.64%、-1.10%、-2.15%、-2.68%。锂板块跌幅最大，为-2.68%。

主要观点

1. 美联储或将放缓加息，金价走强

• 美联储11月会议纪要显示，多数官员支持放缓加息，美元指数下跌0.84%，金价持稳走强。
• COMEX黄金上涨0.03%，收于1754.00美元/盎司。
• 美联储加息周期进入尾声被进一步确认，黄金预计将迎来趋势性上涨行情。
• 推荐关注：银泰黄金。

2. 23年铜精矿长单TC大幅上升，有色料维持震荡走势

• 2023年铜精矿长单加工费敲定为88美元/吨，较今年增长23美元/吨。
• 铜精矿投扩建项目增量大，高于粗炼产能，铜精矿供应预计过剩。
• 2023年全球新增粗炼产能80万吨，但Codelco旗下Chuquicamata冶炼厂面临重大挑战，明年冶炼产能释放情况及废铜供应将是影响精铜产量的关键因素。
• 短期铜市场在低库存、美元走弱及国内房地产支持政策及降准等利好支撑下，预计震荡偏强。

3. 新能源车购置补贴即将结束，锂盐价格料高位持稳运行

• 本周锂盐价格高位平稳运行，锂矿资源紧张状态暂时难以改善。
• 新能源汽车购置补贴政策将于年底结束，预计明年初销量增速放缓。
• 短期锂价预计高区持稳运行。

4. 镁市承压加速下滑，工厂经营亏损严重

• 镁市需求持续疲软，煤炭价格回落导致原镁冶炼成本走低，镁价连续下探并跌破2万3整数关口。
• 当前镁价已跌破山西工厂成本线，陕西地区多数工厂因兰炭亏损严重，整体核算已近无利润。
• 工厂经营艰难，成本支撑进一步强化，但需求疲软，预计短期围绕成本线窄幅震荡。
• 推荐关注：云海金属、三祥新材。

关键信息

市场表现

• 赤峰黄金、光智科技、万顺新材、中一科技、铜冠铜箔领涨，涨幅分别为8.84%、8.83%、8.67%、7.07%、6.51%。
• 利源精制、合盛硅业、屹通新材、*ST荣华、中洲特材领跌，跌幅分别为-6.76%、-6.50%、-5.51%、-5.13%、-4.94%。

行业要闻

• MCC被催启动MesAynak铜矿项目：MCC需履行责任，项目启动时间待定。
• WTO判决印尼镍出口禁令违反规定：印尼或将上诉，政策调整尚不确定。
• Escondida铜矿罢工风险上升：工会拒绝必和必拓最新提议，可能引发罢工。
• 美国超额储蓄迅速减少：显示美联储加息可能已见顶，经济衰退风险上升。
• Metals Acquisition将以11亿美元收购嘉能可Cobar铜矿：交易条款包括现金和股票支付。
• 中国铝业收购云南铝业19%股权：交易对价为66.6亿元人民币。

重点公告

• 银邦股份：无锡新邦科技减持1.99%股份。
• 宜安科技：控股股东股份展期，出借股份增加投资收益。
• 正海磁材：发行1.4亿元可转债。
• 金力永磁：股东减持计划实施完毕。
• 南山铝业：完成股份回购注销，总股本减少。
• 金贵银业：发行股份购买资产并募集配套资金。
• 云海金属：建设年产250万件镁合金压铸件项目，投资回收期为4.85年。
• 铂科新材：铂科转债即将停止交易，剩余部分按100.29元/张强制赎回。
• 宁波韵升：非公开发行股票，发行价格为10.16元/股。

数据库分析

工业金属

• LME铜：下跌1.06%，收于7990美元/吨；LME铝下跌2.67%，收于2365美元/吨。
• LME铅：下跌1.49%，收于2122美元/吨；LME锌下跌3.32%，收于2930.5美元/吨。
• LME锡：下跌1.32%，收于22365美元/吨；LME镍上涨0.39%，收于25485美元/吨。
• SHFE铜：下跌1.05%，收于65170元/吨；SHFE铝下跌0.76%，收于18925元/吨。
• SHFE铅：下跌0.16%，收于15640元/吨；SHFE锌下跌2.49%，收于23700元/吨。
• SHFE锡：上涨0.73%，收于184270元/吨；SHFE镍上涨0.31%，收于199620元/吨。

小金属

• 钼精矿、氧化钼、钼铁：分别上涨2.43%、2.37%、2.24%。
• 金属硅553、镁锭、电解钴：分别下跌3.37%、2.10%、0.86%。

稀土板块

• 金属镨钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化镧、氧化铈分别收于79.75万元/吨、65.75万元/吨、229.5万元/吨、1307.5万元/吨、0.725万元/吨、0.775万元/吨。
• 周内稀土价格震荡调整，镨钕稳中偏强，镝铽偏弱。

贵金属

• 伦敦现货黄金：上涨0.22%，收于1754.26美元/盎司。
• COMEX黄金：上涨0.03%，收于1754.00美元/盎司。
• COMEX银：上涨2.3%，收于21.43美元/盎司。

风险提示

• 国内疫情反复
• 地缘政治冲突恶化
• 美联储维持当前加息节奏

推荐关注个股

• 云海金属、三祥新材（镁市）
• 银泰黄金（金价走强）
• 赤峰黄金、光智科技、万顺新材、中一科技、铜冠铜箔（有色板块）

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现