20170108-光大证券-有色金属行业周报_2017年继续看好锌_锡_锆_14页_1mb

2017年继续看好锌、锡、锆行业总结

核心内容概述

2017年第一个交易周，有色金属市场整体表现强劲，尤其是锡价领涨，涨幅达4.14%。基本金属方面，铜、铝、镍价格小幅下跌，而小金属中钨系价格小幅收跌，但赣州钨协1月份指导价上调，表明钨系产品价格有望走稳。贵金属方面，国内金价和银价下跌，但COMEX金价和银价涨幅超2%。分析师李伟峰认为，短期内钨系产品价格将保持稳定，同时对一季度有色企业经营业绩持乐观态度。

主要观点

1. 市场表现

• 上周沪深300指数上涨1.14%，有色金属指数上涨2.03%。
• 有色金属子板块中，锂、铝、铜涨幅居前，分别为4.63%、3.03%、2.99%。
• 黄金、钨、金属新材料涨幅较小，分别为1.19%、0.18%、-0.07%。
• 个股方面，宝钛股份、云南铜业、驰宏锌锗、江西铜业、铜陵有色涨幅居前；鑫科材料、*ST吉恩、常铝股份、银泰资源、云海金属跌幅居前。

2. 行业配置建议

• 基本金属：推荐供需短缺加剧的锌、锡。
• 小金属：推荐供需拐点机会的钴、锆、稀土。
• 中长期方向：继续看好国内稳增长方向，推荐轻量化、核电、航材主题投资。

3. 重点推荐组合

• 核心组合：锡业股份、云海金属、华友钴业、东方锆业、久立特材。
• 短期建议：中色股份、厦门钨业、广晟有色。

关键信息

1. 金属价格及涨跌幅

2. 贵金属价格及涨跌幅

3. 小金属价格及涨跌幅

4. 宏观动态

• 商务部表示中国资本外流管控是暂时的，对合法汇出收入的外资企业无影响，对中美经济关系持乐观态度。
• 央行公开市场恢复28天逆回购，净回笼1600亿元，本周累计净回笼5950亿元，创6个月新高。
• 美联储多位官员认为2017年加息是合理的，预计2017年GDP增速为2%-2.5%。
• 英国央行警告过度依赖经济预测的风险，认为金融市场反应与政治不确定性之间存在割裂。

5. 行业新闻

• 安塔姆：2016年镍铁产量达20080镍吨，全年增幅17%，2017年目标产量为24000镍吨。
• 新喀里多尼亚：批准提升对华镍矿石出口请求，年出口量增至200万吨。
• 电解铝产能：2015年至2016年底新增产能880万吨，与“三去一降一补”政策相悖。

6. 重要个股公告

• 东方锆业：拟发行1.23亿股募资15亿元用于锆产品升级，同时涉及复牌安排、借款及对外担保。
• 常铝股份：公司股东上海朗助910万限售股质押。
• 宏达股份：银行账户资金被冻结，涉及金额210,242,161.00元。
• 鹏欣资源：全资子公司向关联方借款75,000万元。
• *ST吉恩：终止非公开发行股份及重大资产重组事项，存在暂停上市风险。

行业与公司评级

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

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联系信息

• 分析师：李伟峰，执业证书编号：S0930514050002，联系方式：021-22169122，邮箱：liweifeng@ebscn.com
• 联系人：刘慨昂，联系方式：021-22169110，邮箱：liuka@ebscn.com