20160328-申万宏源-纺织服装行业周报_挖掘低估值价值股_跨境电商新税制落地有助行业规范_11页_737kb

纺织服装行业周报总结（2016年3月28日）

核心内容

2016年3月28日发布的纺织服装行业周报指出，行业整体表现强于市场，且跨境电商新税制的落地对行业规范具有积极意义。报告强调了挖掘低估值价值股的重要性，并推荐了一些具有增长潜力的公司。

主要观点

• 行业表现：上周纺织服装板块上涨 2.63%，相对申万A指数上涨 0.67%。其中，服装家纺指数上涨 3.43%，表现尤为突出。
• 跨境电商政策：4月8日起实施的跨境电商新税制将有助于跨境电商行业的规范发展，提升市场效率，促进公平竞争。
• 投资建议：
  • 推荐关注低估值、高股息率的价值股，如海澜之家、森马服饰等。
  • 持续推荐跨境通，认为其16年业绩增长确定性强。
  • 关注中小市值转型企业，如商赢环球、探路者和摩登大道。

关键信息

1. 行业数据

• 1-2月份消费数据：社会消费品零售总额5.29万亿元，同比增长10.2%。其中，服装鞋帽、针纺织品零售额2451亿元，同比增长8.4%；化妆品零售总额356亿元，同比增长11.4%。
• 板块表现：纺织服装指数上涨2.63%，服装家纺指数上涨3.43%，纺织制造指数上涨1.51%。

2. 公司追踪

• 奥美健康：计划打造科学运动生态圈，与各地体育局、医疗机构及高校有多年合作经验，积累大量数据，公司转型持续推进。
• 华孚色纺：设立“新疆天孚棉花供应链有限公司”，子公司出资51%，未来可能独立上市。
• 南极电商：实际控制人张玉祥质押2685万股，第一期员工持股计划总金额1亿元，通过多种方式购买股票。
• 雅戈尔：控股股东宁波雅戈尔控股增持1110万股，增持后持股比例达35.6%。
• 探路者：第一期员工持股计划购入613.6万股，均价16.56元，锁定期至2017年3月22日。
• 大杨创世：拟重大资产出售及发行股份购买圆通100%股权，涉及金额较大，需上交所审核。
• 多喜爱：15年营收及净利润均下滑，拟使用闲置资金购买理财产品，拓展营销网络。

3. 重要公告

• 搜于特：控股股东解除部分质押，累计质押比例达18%。
• 嘉麟杰：日版制作所减持3128万股，均价4.9元，减持后持股比例降至4.99%。
• 华斯股份：拟筹划非公开发行股票，3月24日起停牌。
• 商赢环球：非公开发行A股股票申请获证监会无条件审核通过。
• 跨境通：业绩高增长确定性高，预计一季度收入规模有望超预期。

4. 跨境电商新税制

• 政策内容：自2016年4月8日起，跨境电子商务零售进口商品将按照货物征税，单次交易限值提高至2000元，个人年度交易限值为20000元。
• 影响：新税制有助于规范行业，提升消费者体验，保护消费者权益，同时鼓励商业模式创新。

5. 估值与评级

• 估值表：列出了多个子行业公司的估值情况，包括男装、休闲、体育户外、女装、鞋类、家纺等。
• 投资评级：
  • 买入（Buy）：跨境通、朗姿股份、奥康国际、罗莱家纺、富安娜等。
  • 增持（Outperform）：海澜之家、森马服饰、华孚色纺、百隆东方、嘉欣丝绸等。

行业发展趋势

• 跨境电商：发展空间大，政策利好，需关注供应链和电商运营能力。
• 冰雪行业：滑雪运动发展迅速，国内品牌商与渠道商有望受益，一站式滑雪服务O2O平台整合成为趋势。
• 网红经济：2016年将是大发展的一年，视频化、专业化、多平台化与营收多元化是趋势，优质内容与客户服务是可持续发展的关键。

重要事件

• “时尚红人来了”论坛：微博作为主要平台，致力于建设网红经济生态，扶持优质红人。
• 公司更名与转型：卡奴迪路更名为“摩登大道”，业务重心转向跨境电商业务。

风险提示

• 市场风险：部分公司如桐昆股份、恒逸石化等上周表现不佳，需关注市场波动。
• 政策风险：跨境电商新税制实施可能对行业产生一定影响，需关注政策执行细节。

信息披露与合规

• 本报告由申万宏源研究发布，分析师具有合法执业资格，独立、客观出具报告。
• 报告中涉及的公司可能与申万宏源存在利益关联，需注意合规披露。
• 投资者应结合自身情况做出决策，不应仅依赖投资评级。

法律声明

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