20160325-安信证券-物流_跨境新政加强规范_行业短期将受冲击_11页_801kb

跨境电商新政总结

核心内容

2016年3月24日，财政部关税司发布《我国将自4月8日起实施跨境电子商务零售进口税收政策并调整行邮税政策》，标志着跨境电商行业进入规范化阶段。该政策旨在统一监管口径，减少税收漏洞，规范行业竞争环境。

主要观点

1. 政策背景

• 当前各地跨境电商B2C进口政策不统一，监管难度大，部分人群利用漏洞进行“擦边球”操作。
• 行邮税的50元免征额和税率标准导致国家税费损失，对一般贸易及国内商品造成冲击。

2. 新政要点

• 交易限额：单次交易限值提高至2000元，年度交易限值为20000元。
• 税率调整：在限值内，关税暂免，增值税和消费税按法定应纳税额的70%征收；超过限值的商品按一般贸易方式全额征税。
• 行邮税调整：从四档税率（10%、20%、30%、50%）调整为三档（15%、30%、60%）。
• 商品清单：将制定《跨境电子商务零售进口商品清单》，明确哪些商品可按新税率进口，哪些需按一般贸易征税。

关键信息

3. 对行业各方的影响

• 消费者：跨境电商平台整体价格将上浮，部分品类对线下渠道的价格优势可能消失，部分买家可能在4月8日前抢购商品。
• 电商：单价上浮、经营品类受限，成交量可能受到短期冲击，行业马太效应加剧，小电商可能加速淘汰，建议长期布局的电商预留一般贸易B2B和B2C进口双通道。
• 物流：保税和行邮模式按统一税率执行，但由于平台SKU可能减少，专职于B2C进口的物流商可能受到冲击。
• 投资：二级市场相关标的短期受冲击，部分一级市场平台投资人将面临较大风险。
• 灰色海淘产业链：预计后续将出台同步监管和打击政策，但若政策效果不达预期，代购、转运等灰色产业链可能迎来新一轮发展。
• 有意介入行业者和投资人：正面清单未公布，界限模糊，预计后续将出台“补丁”政策，建议“围观打酱油”，谨慎布局。
• 试点口岸和试验区：政策利好，将加速电商向试点区域的阳光化对接。

4. 新旧政策价格对比

5. 行邮税调整对品类的影响

6. 行业趋势与投资建议

• 行业趋势：跨境电商保留了“清理一般贸易线下渠道成本”和“一般贸易以外的进口方式”两个优点，政策不影响国人消费升级带来的需求和成交量递增的大趋势。
• 投资建议：鉴于短期政策风险，建议投资人暂时规避相关标的。
• 风险提示：正面清单可能过于严苛，灰色海淘监管不力。

结论

新政将跨境电子商务零售进口商品的税收政策向一般贸易靠拢，提高了税收负担，对跨境电商平台、消费者、物流及投资方均带来一定冲击。尽管短期面临挑战，但长期来看，跨境电商仍具备发展优势，行业将逐步向规范化、阳光化发展。然而，灰色海淘产业链在监管不力的情况下可能继续活跃，需密切关注后续政策细则及执行情况。