20160412-招商证券-跨境电商系列报告之政策篇：跨境电商鼓励出口，进一步规范进口_1mb

报告摘要

跨境电商政策与行业发展分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国跨境电商行业政策法规环境，分析了跨境电商的定义、产业链、主要业务模式、海关政策、税收政策、外汇政策及国检政策，旨在为投资者提供对跨境电商行业发展的全面了解。报告指出，跨境电商在提升贸易效率、降低中间环节成本方面具有显著优势，但近年来政策收紧，尤其是B2C进口税负增加，对行业带来一定影响。同时，跨境电商出口仍受政策支持，尤其是退税、支付及物流环节。

主要观点

跨境电商的定义与分类：跨境电商分为广义和狭义两种，广义跨境电商包括所有通过电子商务进行的进出口贸易，狭义跨境电商则主要指跨境零售。跨境电商通过互联网平台将传统进出口贸易的展示、洽谈、成交等环节电子化，从而缩短贸易链条，提升效率。
政策支持偏向出口：政府工作报告多次提及扩大跨境电子商务试点，长期来看，政策倾向于支持跨境电商出口，而进口政策则有所收紧，以规范市场秩序和防止税收流失。
税收政策调整：2016年4月8日起，跨境电商零售进口商品不再按行邮税征税，而是改按货物征收“关税+增值税+消费税”的综合税。行邮税税率由原来的四档（10%、20%、30%、50%）调整为三档（15%、30%、60%），并取消50元以下的免税额度。保税模式在限值内暂免关税，增值税和消费税按70%征收，具有税收优势。
海关政策变化：海关总署发布56号和57号文件，明确区分跨境电商的正规军和游击队，要求跨境电商企业与海关系统互联互通。同时，新增两个监管代码“9610”（跨境贸易电子商务）和“1210”（保税跨境贸易电子商务），用于规范跨境电商的进出口流程。
外汇支付支持：国家外汇管理局推动跨境电子商务外汇支付试点，允许支付机构为跨境电商提供跨境收付汇及结售汇服务，提高支付便利性。试点范围逐步扩大至全国，政策进一步便利企业和个人的跨境支付。
国检政策支持：质检总局鼓励建立跨境电商检验检疫监管制度，推动出口产品合规性与安全性，实施集中申报、集中查验、集中放行等便利措施，以促进跨境电商出口的健康发展。

关键信息

1. 跨境电商主要业务模式

直邮模式：用户下单后开始递送，在入境时即需清关，按行邮税纳税。
保税模式：商品先入境，用户下单后才清关，按行邮税率纳税。
集货模式：集运代替直邮，节约成本。
转运模式：通过转运公司实现跨境运输，类似于海淘。

2. 税收政策变化

B2C进口税负提升：2016年4月8日起，B2C进口商品改为按货物征税，行邮税取消免税额度。
C2C海淘影响偏正面：C2C海淘仍可享受行邮税的免税额度，且税率相对较低。
保税模式优势：在限值内暂免关税，增值税和消费税按70%征收，具有明显税收优势。
税收计算方式：实际征税金额 = 商品零售价格 * 70% * (增值税税率 + 消费税税率)。

3. 海关监管方式

56号与57号文件：明确了跨境电商的正规军与游击队，要求跨境电商企业与海关系统互联互通。
监管代码“9610”与“1210”：分别用于跨境零售和保税进口业务，提高监管规范性。
不同通关方式：包括货物、快件和邮件三种，每种方式在通关、结汇及退税等方面存在差异。

4. 外汇政策支持

试点范围扩大：2015年8月，跨境支付牌照发放至26家支付机构，试点业务范围包括货物贸易、留学教育、航空机票等。
单笔交易限额：网络购物单笔交易限额由等值1万美元提升至5万美元。
数据申报要求：支付机构需按现行涉外收支数据申报规定，对实际收付款和还原数据进行申报，保障交易真实性。

5. 国检政策支持

检验检疫便利措施：允许实施集中申报、集中查验、集中放行，提高效率。
建立备案制度：鼓励跨境电商企业进行备案，加强诚信管理和风险管理。
加强信息化建设：推动与电商、物流、银行等企业数据对接，实现信息共享。

投资建议与风险提示

投资建议：短期来看，进口税政策调整对B2C进口电商有一定负面影响，但长期仍看好跨境电商发展，建议关注外运发展和华贸物流等企业。
风险提示：政策风险、经济下滑、监管趋严可能对行业发展带来不确定性。

行业数据与政策文件

行业数据：
- 上证指数：3034
- 行业股票家数：92只
- 行业总市值：15714亿元
- 行业流通市值：13698亿元
政策文件：
- 《关于跨境电子商务零售进口税收政策的通知》
- 《跨境电子商务零售进口商品清单》
- 《关于跨境电子商务零售进口税收政策的通知》
- 《支付机构跨境电子商务外汇支付业务试点指导意见》
- 《关于支持跨境电子商务零售出口的指导意见》