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草甘膦价格持续回升与农药市场修复机会分析

国海证券研究所于2023年7月16日发布报告，维持农药行业“推荐”评级。报告聚焦草甘膦价格回升，分析价格走势、库存去化和行业前景，并提出投资建议。

价格与库存动态
草甘膦原药价格自2023年6月19日243万元/吨上涨至7月16日293万元/吨，涨幅21%。造成上涨因素包括成本端上涨（黄磷和甘氨酸价格走高）、库存加速去化（从高点86万吨降至当前5万吨）以及下游需求补库（6月起采购增加）。行业开工率维持低水平，高温限电可能进一步推高成本。

行业前景
农药行业有望随草甘膦价格回升而回暖。草铵膦作为潜在替代品，其价格与草甘膦价差缩小，当前价格接近中间体成本线，可能存在触底机会。

投资策略
维持农药行业“推荐”评级，重点推荐个股包括：扬农化工（拥有3万吨IDA法草甘膦产能，项目持续扩张）、广信股份（草甘膦产能2万吨）、利尔化学（草铵膦龙头，规划精制产品）、兴发集团（草甘膦产能23万吨）、江山股份（7万吨草甘膦产能，新化合物开发）、和邦生物（5万吨草甘膦产能）。投资者应关注业绩表现和新项目投产情况。

风险提示
潜在风险包括农药下游需求疲软、产品价格波动、原料价格飙升、新项目不达预期、行业竞争加剧及个股业绩不及预期。参考沪深300指数基准，跟踪相对表现。

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