20170507-兴业证券-食品饮料行业周报_白酒出现回调_坚定持有或加仓_12页_923kb

文档总结

核心内容

本文档为兴业证券食品饮料行业周报，发布于2017年5月7日，主要分析了食品饮料行业近期行情、投资观点、重点公司表现及市场数据，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 行业评级：维持“推荐”评级，认为白酒板块仍有较强的投资价值。
• 白酒行情：高端酒批价持续走高，茅台增加鸡年生肖酒供应，白酒基本面强劲，收入和毛利率持续提升，行业需求回暖，消费升级明显。
• 茅台控价政策：茅台召开经销商会议，明确一批价为1199元/瓶，终端价为1299元/瓶，并加大供货量。控价政策有助于释放消费需求，同时为投资需求提供建仓窗口。
• 价格回调机会：短期限价政策可能引发价格回调，但中长期来看，茅台价格仍有上行空间，建议趁回调买入。
• 重点公司推荐：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、天润乳业等公司，认为其基本面良好，具有投资潜力。
• 基金配置：基金对食品饮料行业的持仓比例略有下降，但白酒板块仍受关注。

关键信息

1. 行情回顾

• 行业表现：5月第一周食品饮料指数下跌0.96%，领先大盘0.70个百分点。
• 子行业表现：乳品上涨0.21%，其他酒类上涨1.49%，白酒下跌-0.80%，葡萄酒下跌-1.09%，肉制品下跌-1.67%，调味发酵品下跌-1.79%，软饮料下跌-1.85%，食品综合下跌-2.03%，黄酒下跌-2.86%，啤酒下跌-2.87%。

2. 重点公司表现

• 贵州茅台：本周涨跌幅为0.66%，评级为“买入”。
• 五粮液：本周涨跌幅为-2.95%，评级为“增持”。
• 天润乳业：本周涨跌幅为-1.01%，评级为“增持”。
• 伊力特：评级为“增持”。

3. 重点数据

• 乳制品：生鲜乳价格同比上涨0.58%，婴幼儿奶粉价格同比上涨2.30%。
• 猪肉价格：4月28日猪肉价格环比下跌0.37%，猪粮比为8.45。
• 调味品：16Q3起利润增速超过收入，行业全面复苏确认。

4. 重点公告与新闻

• 五粮液：公布2016年度利润分配方案，每10股派现金9元，分红率达50.36%。
• 泸州老窖：自5月1日起，执行窖龄酒全品项计划配额售卖制度，提价10元/瓶。
• 天佑德：占青青稞酒公司全部销售收入比例超过50%。

5. 投资建议

• 短期策略：建议趁价格回调买入，关注茅台、五粮液、伊力特等公司。
• 长期展望：白酒板块仍有高景气周期，高端酒价格持续上行，投资机会显著。

6. 风险提示

• 政策风险：反腐力度重新加大，可能影响行业表现。
• 经济风险：经济出现不稳定趋势可能对市场造成冲击。

估值与配置

• 行业估值：食品饮料板块市盈率（TTM）为29.34倍，市净率为4.53倍。
• 基金持仓：16Q4基金对食品饮料行业持仓占比为2.28%，环比下降2.46个百分点，其中白酒占比为1.57%。

下周重点事项提醒

• 多家食品饮料上市公司将召开股东大会或业绩发布会，包括百润股份、晨光生物、维维股份等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

分析师与联系方式

• 分析师：陈嵩昆、王晓明
• 研究助理：颜言、卜忠林
• 联系方式：各地区销售经理及国际机构销售经理的电话、邮箱和地址信息。

法律声明

• 本文档由兴业证券股份有限公司制作，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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