20210220-格林期货-棉花期货周报_郑棉再创新高_17页_1mb

郑棉市场分析总结

核心内容

本文档主要分析了郑棉（郑州商品交易所棉花期货）近期的市场走势及影响因素，从国际市场和国内市场两个角度出发，探讨了郑棉价格的上涨逻辑及潜在风险。文档还包含研究员的基本信息、独立性声明、行情预判及操作建议等内容。

主要观点

1. 国际市场分析

• 美棉期价再创新高：美国农业部下调全球及美国棉花种植面积预期，美元指数走软，美棉基金净多持仓大幅增加，出口销售数据良好，推动美棉期价上涨。
• 趋势判断：美棉整体上涨趋势明显，短线观察90美分上方压力情况，若形成有效突破，可能打开新的上行空间。

2. 国内市场分析

• 郑棉期价大幅上涨：受美棉上涨带动，郑棉期价走高，短期强势行情明显。
• 供需关系：国内棉花产量和进口上调，新年度供应增加，但需求相对稳定，市场进入消费淡季，短期上涨后或面临回调压力。
• 仓单变化：郑棉仓单数量增加，但较去年同期仍大幅减少，表明市场供应压力有所缓解。

3. 操作建议

• 原有多单可趁快速上涨择机获利了结。
• 新单可等待回调后做多。

关键信息

2.1 利多因素

1. 种植面积下调：美国农业部下调了2020/21年度全球及美国棉花种植面积预期，预计全球总产减少22.4万吨，美国总产减少21.8万吨。
2. 美元指数走软：美元走弱对商品价格形成支撑，利好郑棉。
3. 基金净多持仓增加：ICE棉花非商业净持仓大幅增加，表明机构投资者对美棉看涨情绪增强。
4. 出口销售数据强劲：美棉陆地棉装运量创年度新高，显示出口需求旺盛。

2.2 利空因素

1. 国内供应增加：2020/21年度国内棉花产量预计为622万吨，进口量上调至225万吨，总供应量增加。
2. 需求季节性疲软：随着春节后下游纺织企业复工，短期需求旺季，但季节性因素将带来消费压力。

3. 风险提示

• 郑棉仓单注册进度：仓单数量变化可能影响市场供需格局。
• 中美贸易关系：中美贸易摩擦及美国对新疆纺织品的禁令可能对棉花市场产生影响。
• 全球疫情及经济形势：疫情对全球经济和棉花消费的不确定性。
• 美元指数：美元走势将直接影响商品价格。
• 人民币汇率：人民币汇率波动可能对进口成本及市场情绪产生影响。

数据支持

2.1 国际市场数据

• 美国农业部下调全球及美国棉花种植面积预期。
• ICE棉花非商业净持仓由减转增，达到91,704张，较上一周增加17,799张。
• 陆地棉装运量创年度新高，达98,346吨，较上周增长36%。

2.2 国内市场数据

• 新疆棉加工量达558.13万吨，同比增幅12%。
• 2020/21年度全国棉花总产预计为622万吨，进口量上调至225万吨。
• 郑棉注册仓单+有效预报19,544张，较上周增加434张。

总结

郑棉在近期上涨趋势中表现出较强的市场动能，主要受益于国际棉花市场利好因素的推动。然而，国内供应增加及季节性消费淡季的预期，可能对郑棉形成一定的回调压力。投资者需关注郑棉仓单注册进度、中美贸易关系、美元指数及人民币汇率等关键风险因素，合理把握操作时机。