20210710-格林期货-棉花期货周报_郑棉短期冲高回落中期保持高位振荡行情_16页_857kb

郑棉短期冲高回落，中期保持高位震荡行情总结

核心内容

本报告由研究员崔家悦撰写，主要分析郑棉（CF2109）与美棉（ICE 12月合约）的近期走势及市场影响因素。通过对多空逻辑的梳理和市场动态的回顾，得出郑棉短期面临较大压力，中期则可能维持高位震荡的结论。同时，报告提供了操作建议与风险提示，供投资者参考。

主要观点

1. 国际棉花市场走势

• 美棉走势：本周美棉维持横盘整理，尽管美国农业部种植面积报告利多，但效果不及预期，导致价格回落。
• 技术压力：美棉12月合约在89美分附近面临较强技术性压力，短期上行难度加大。
• 基本面支撑：全球棉花市场供需仍偏向多头，国际原油期价高位波动为棉价提供支撑，PTA作为替代品价格也保持高位。

2. 国内棉花市场走势

• 郑棉走势：CF2109合约近期冲高回落，短期震荡加剧，但整体仍保持偏强格局。
• 政策影响：国家储备棉轮出政策虽被市场视为利空，但实际成交踊跃，价格较高，短期内对市场形成支撑。
• 仓单变化：郑商所棉花仓单有所减少，但仍维持在1.7万张以上，对CF2109合约构成一定实盘压力。

3. 多空逻辑分析

• 利多因素：
  • 国际原油维持高位，支撑棉价。
  • 美棉基金净多持仓小幅回升，显示市场看涨情绪。
  • 国家储备棉轮出成交情况良好，价格偏高，短期利好市场。
• 利空因素：
  • 美棉生长优良率上升，单产预期增加，压制价格。
  • 郑棉仓单虽减少，但压力仍存，不利于多头。

关键信息

1. 市场数据

• 美棉优良率：截至2021年7月4日当周为52%，较前一周持平，去年同期为43%。
• 郑棉仓单：截至7月8日，郑棉注册仓单+有效预报为17,286张，较上周减少643张。
• 储备棉轮出成交：自7月5日起，累计成交38,253吨，成交率100%，平均成交价格16,352元/吨，折3128B价格为17,716元/吨。

2. 操作建议

• 多单操作：建议多单择机逢高离场，避免追高风险。
• 新单策略：当前不宜急于入场，应观望并关注下方支撑情况。

3. 风险提示

• 储备棉轮出：轮出成交情况可能对市场产生持续影响。
• USDA报告：美国农业部月度供需报告将对美棉走势产生关键影响。
• 国际油价波动：国际原油价格的波动可能影响棉花的长期走势。

总结

郑棉短期走势受多重因素影响，尽管国际原油和储备棉轮出带来支撑，但美棉优良率上升及国内仓单压力使得市场回调风险加大。整体来看，郑棉未来可能进入震荡行情，建议投资者保持谨慎，避免盲目追高。同时，需密切关注USDA供需报告及国际油价变化，以把握市场动向。