20210306-格林期货-棉花期货周报_郑棉承压振荡下探_16页_1020kb

文档总结

核心内容

本报告围绕郑棉期货市场进行分析，结合国际市场动态与国内基本面变化，对郑棉期价走势做出预判，并提出操作建议与风险提示。整体来看，郑棉市场在多空因素交织下，短期内呈现震荡下行趋势，操作上建议以观望为主。

主要观点

2.1 行情预判

• 国际市场：美棉期价大幅回落，美元走强对商品市场形成压力，但美棉出口数据依然强劲。
• 国内市场：郑棉期价在上周快速上冲17000后受阻回落，市场呈现宽幅震荡走势，交易重心下移，多头情绪降温。
• 总体趋势：郑棉期价冲高回落，短期振荡下行寻找支撑的可能性较大，操作上以观望为宜。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 美棉出口销售数据强劲：
   • 陆地棉签约销售量较上周减少32%，但装运量增加29%。
   • 皮马棉签约和装运量均有所减少，但陆地棉仍是主要支撑。
2. 美棉基金净多持仓升至5年高位：
   • 截至2021年02月23日，ICE棉花非商业净多持仓为97,028张，较上一周增加5,022张。
   • 季节性分析显示，非商业净持仓处于近五年较高水平。

利空因素

1. 美元指数反弹：
   • 美元走强对商品市场形成压制，影响郑棉期价。
2. 新疆皮棉加工量高位，内外价差扩大：
   • 截至2021年3月4日，新疆皮棉累计加工总量达568.85万吨，内外棉价差扩大至1839元/吨。
3. 郑商所棉花仓单增加但同比减少：
   • 截至2021年3月4日，郑棉注册仓单+有效预报为20273张，较上周增加320张，但较去年同期大幅减少，折合实盘量为81万吨。

关键信息

• 研究员信息：

  • 姓名：崔家悦
  • 联系方式：0371-65616145
  • 从业资格：F0234925
  • 投资咨询：Z0012253

• 独立性声明：

  • 作者保证报告数据来源合规，分析逻辑基于个人职业理解，结论力求客观公正，不受任何第三方影响。

• 市场趋势：

  • 郑棉期价短期振荡下行，寻找支撑。
  • 美棉期价在创出两年半新高后回落，短期回调后可能再次试探高点。

风险提示

• 郑商所棉花仓单注册进度：可能影响市场供需。
• 中美贸易关系：特别是美国涉疆纺织品禁令可能对国内棉花出口造成影响。
• 全球疫情及经济形势：对棉花消费和产业链造成不确定性。
• 美元指数：美元走强将对商品价格形成压力。
• 人民币汇率：汇率波动可能影响内外棉价差。

操作建议

• 当前郑棉期价处于高位震荡，操作上建议暂时观望。
• 原有多单可考虑在快速上涨时择机获利了结。
• 新单不宜追涨，可等待回调后做多。

结构概述

• Part 1 上期复盘：

  • 1.1 观点回顾：郑棉期价创出两年半新高，但短期回调压力增大。
  • 1.2 盘面回顾：提供郑棉与美棉的K线图。
  • 1.3 复盘对比：美棉与郑棉均进入回调行情，符合预期。

• Part 2 本期分析：

  • 2.1 行情预判：郑棉期价短期下探支撑，操作建议观望。
  • 2.2 多空逻辑：详细分析利多与利空因素，包括出口数据、净多持仓、美元指数、内外价差及仓单变化。

• Part 3 风险提示：

  • 列出主要风险因素，包括仓单注册进度、中美贸易关系、疫情、美元指数及人民币汇率。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成期货交易的出价或询价建议。
• 投资者需自行承担投资风险，报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。