20171211-光大证券-钢铁行业周报_钢铁行业春节前的基本面依然值得继续看好_12页_1mb

钢铁行业春节前基本面分析总结

核心内容

在2017年12月4日至12月10日期间，钢铁行业表现出一定的基本面支撑，尽管短期内市场出现波动，但整体趋势仍偏向积极。钢价在本周上涨1.25%，社会钢材库存下降2.47%，再创七年新低，显示市场需求的强劲。同时，原材料如铁矿石、冶金焦、硅铁等均出现上涨，其中硅铁价格暴涨48.55%，受宁夏中卫环保限产影响。

主要观点

• 钢价与库存：钢价上涨，库存下降，显示市场供需关系改善，对钢铁行业有利。
• 原材料价格：铁矿石、冶金焦、硅铁等原材料价格上涨，可能对成本和利润造成压力，但短期内对行业有利。
• 行业走势：钢铁板块整体回调，但预计未来三个月供给缩减幅度将超过需求变化，行业有望震荡向上。
• 股票推荐：重点推荐优质白马和龙头板材股，如宝钢股份、华宏科技、太钢不锈、方大特钢、*ST华菱。

关键信息

一周回顾

• 钢价：Myspic综合指数上涨1.25%，长材价上涨1.39%，扁平材价上涨1.06%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨1.48%，冶金焦上涨13.66%，硅铁价格上涨48.55%。
• 库存：全国重点城市经销商钢材库存环比下降2.47%，其中长材库存下降2.96%，板材库存下降1.95%。
• 市场心态：钢材市场心态指数（螺纹钢）为42%，较上周下降35个百分点。
• 出口与进口：11月钢材出口量535万吨，进口量114万吨，出口量较上月增加37万吨，进口量增加19万吨。

月数据监测

• 产能利用率：11月产能利用率环比下降1.1%，12月预计环比下降0.8%。
• 出口与接单：11月出口/接单量环比下降7.9%，12月预计下降6.9%。
• 库存量：钢厂库存量环比11月份下降23.7%，达到有史以来最低值。

钢铁板块行情

• 市场表现：申万钢铁指数下跌5.42%，跑输沪深300指数5.24个百分点。
• 个股表现：涨幅居前的个股包括抚顺特钢（5.81%）、鄂尔多斯（5.46%）；跌幅居前的包括钢研高纳（-17.57%）、八一钢铁（-13.05%）。
• 海外钢铁股：纽柯公司、美国钢铁、AK钢铁、安赛乐米塔尔、浦项钢铁、新日铁住金等海外钢铁股普遍上涨。

风险提示

• 供给与需求：闲置高炉产能和短流程钢厂复产可能对供给造成压力。
• 需求变化：需求可能低于预期，影响行业表现。
• 公司经营：部分公司可能存在经营不善的风险。

投资建议

• 短期关注：钢价先涨后跌，但整体仍上涨1.25%；硅铁价格暴涨，需关注其对行业的影响。
• 中长期展望：未来三个月供给缩减幅度有望超过需求变化，建议关注优质白马和龙头板材股。

股票关注

• 12月关注股票：宝钢股份、华宏科技、太钢不锈、方大特钢、*ST华菱。
• 光大钢铁投资组合：12月关注股票本周涨幅-8.77%，跑输钢铁板块3.67个百分点。

估值与分析方法

• 盈利预测：部分股票的EPS和PE数据有所改善，但需注意利润数据的准确性。
• 分析局限性：报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。

分析师与联系人

• 分析师：王招华、杨华。
• 联系人：王凯、沈继富。

特别声明

• 本报告由光大证券研究所编写，基于合法获得的信息，但不保证其准确性。
• 报告中的信息不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告内容不得擅自引用或修改，需经光大证券许可。