20171217-光大证券-钢铁行业_钢铁板块春节前仍然有反弹的可能性_12页_1mb

钢铁板块春节前仍有反弹可能

核心内容概述

本报告分析了2017年12月11日至12月17日期间钢铁行业的市场表现及未来走势。整体来看，钢铁板块在春节前仍有震荡向上的可能性，主要得益于供给缩减与需求变化之间的结构性差异，但未来6个月的景气度存在不确定性。

主要观点

• 钢价与矿价：本周钢价微涨0.11%，矿价上涨0.58%。Myspic综合指数上涨0.11%，其中长材价下跌0.1%，扁平材价上涨0.39%。
• 库存变化：钢材社会库存环比下降0.39%，其中板材库存下降0.9%，长材库存略有上涨。
• 供给与需求：唐山高炉开工率下降至42.68%，预计未来3个月减产幅度将扩大至30%，供给缩减可能超过需求变化。
• 盈利与成本：模拟钢铁利润连续第二周回调，但仍然处于历史高位。部分原材料如硅铁、石墨电极价格显著上涨，而废钢价格持续上涨。
• 板块表现：钢铁板块本周下跌2.98%，跑输沪深300指数2.42个百分点，整体表现疲软。

关键信息

价格与成本

• 钢价微涨0.11%，矿价上涨0.58%。
• 新疆三级螺纹钢比上海溢价-540元/吨，环比上涨50元/吨。
• 上海热轧比三级螺纹钢溢价-460元/吨，环比上涨30元/吨。
• 上海冷轧比热轧溢价560元/吨，环比下降10元/吨。
• 钢材市场心态指数（螺纹钢）为38%，较上周下降4个百分点。

库存与产量

• 全国重点城市经销商钢材库存环比下降0.39%。
• 唐山150座高炉开工率下降0.61个百分点，至42.68%。
• 11月粗钢日产量环比下降5.54%，钢铁行业PMI指数为53.1%，连续7个月扩张。
• 12月五大品种计划产能利用率整体下降1.0%，计划日均产量下降2.2万吨。

股票表现

• 本周钢铁板块涨幅居前的个股为*ST墨龙（3.60%）、上海钢联（0.92%）。
• 跌幅较大的个股包括方大特钢（-8.39%）、新钢股份（-7.63%）、韶钢松山（-9.67%）。
• 重点推荐股票为宝钢股份、华宏科技、太钢不锈、方大特钢、*ST华菱。

风险提示

• 需关注闲置高炉产能及短流程钢厂复产的风险。
• 需求不及预期及公司经营不善也是潜在风险。

结构分析

1. 钢市指标

1.1 价格-成本-盈利

• 钢价微涨，但部分产品如螺纹钢、热卷、冷轧利润下降。
• 硅铁价格回调，石墨电极价格上涨11.1%。

1.2 供给-内需-库存

• 社会钢材库存下降0.39%，其中板材库存下降明显。
• 钢厂高炉开工率下降，预计未来3个月减产力度加大。

2. 钢铁板块行情

• 钢铁板块整体回调，申万钢铁指数下跌2.98%。
• A股市场整体下跌，钢铁板块跑输大盘。

3. 股票关注

• 重点推荐优质白马及龙头板材股。
• 光大钢铁12月关注股票本周涨幅为-4.02%，跑输钢铁板块1.04个百分点。

4. 风险提示

• 供给端可能因环保限产而进一步缩减。
• 需求端存在不及预期的可能。
• 公司经营风险需关注。

附录与数据

• 表格和图表展示了详细的钢材价格、成本、库存及股票表现数据。
• 报告指出，钢铁行业未来6个月的景气度存在不确定性，主要受矿价波动影响。

投资建议

• 短期关注：关注钢铁行业供给缩减及库存下降带来的机会。
• 中长期关注：需警惕矿价大幅上涨引发的政策管控风险。
• 推荐股票：宝钢股份、华宏科技、太钢不锈、方大特钢、*ST华菱。

分析师与联系方式

• 分析师：王招华、杨华
• 联系人：王凯、沈继富
• 联系方式：详见文档末尾。