20160812-山西证券-医药生物行业月度跟踪报告_生物医药仍是市场热点_关注血制品与疫苗行业_16页_1mb

报告摘要

医药生物行业2016年8月月度跟踪报告总结

核心内容

2016年7月，医药生物行业整体表现优于市场，行业PE（TTM）估值为43.54倍，相对于沪深300的估值溢价率为252.55%，处于申万行业估值中上游水平。行业涨幅为4.63%，在28个申万一级子行业中排名第二，其中中药板块涨幅最大，达到7.05%。个股中，新光药业涨幅高达359.39%，华仁药业复牌后涨幅达57.82%。

主要观点

1. 行业市场走势

医药生物行业7月涨幅4.63%，跑赢沪深300 3.04个百分点。
除医疗器械板块下跌2.50%外，其余子板块均上涨。
中药板块因多地暴雨导致中药材价格上涨，表现最佳。

2. 行业估值水平

医药生物行业PE（TTM）为43.54倍，医疗服务板块估值最高，达89.95倍，环比上月增长38.69倍。
与去年同比，估值水平偏低，但环比有所提高。

3. 行业经营数据

2016年6月医药制造业主营业务收入累计12939.8亿元，同比增长10.0%。
单月主营业务收入2539.8亿元，同比增长11.4%，环比增长16.9%。
利润总额累计1373.1亿元，同比增长13.6%，单月利润总额293.4亿元，同比增长9.5%，环比增长27.8%。

关键信息

行业动态

医疗服务价格改革
- 四部门联合推进医疗服务价格改革，提出到2020年基本理顺医疗服务比价关系。
- 推进医疗服务价格分类管理，基本医疗服务实行政府指导价，特需医疗服务实行市场调节价。
生物医药“十三五”规划将出台
- 规划提出重点发展抗肿瘤、抗抑郁、糖尿病、肾病、心脑血管病等药物。
- 优先发展蛋白及多肽药物、新型细胞制剂、生物3D打印、大分子药物、干细胞、基因等前沿技术。
- 目标是推动3到5家大专院校与制药企业建立大型医药研发基地，提升我国制药工业体系的国际竞争力。
国家食药监局修订《药品经营质量规范》
- 修改了16处内容，增加了药品追溯系统，提高了疫苗配送要求，强调票货同行。
国内血液制品涨价周期开启
- 福建省血液制品价格谈判后，国内其他省份或将跟进调价。
- 血液制品供需关系短期难以改变，量价齐升，发展态势良好。
首个预防宫颈癌疫苗获批上市
- 我国首个预防宫颈癌的HPV疫苗获批上市，将不再需要出国接种。
- 疫苗采用3剂接种程序，有望在2017年初正式上市。

上市公司重要公告

红日药业：6种原料药通过美国FDA审计。
复星医药：与支付宝达成战略合作，推动线上线下联盟。
沃森生物：子公司终止挂牌，聚焦生物技术。
方盛制药：投资美国抗肿瘤药物公司Lipo，获得30%股权。
美年健康：拟收购境外健康公司，间接掌控境内体检中心。
云南白药：筹划混合所有制改革，投资提升原料血浆供应能力。
上海莱士：拟投资Nabsys2.0，获得其67%股权。
华润三九：拟收购昆明圣火药业100%股权，交易价款18.9亿元。

投资建议

关注行业龙头：华兰生物（002007）、天坛生物（600161）、博雅生物（300294）等血液制品企业，因其生产规模大、产品种类多，发展前景良好。
关注疫苗受益企业：天坛生物（600161）、智飞生物（300122）、长生生物（002680）等，因监管加强导致疫苗短缺，且首个宫颈癌疫苗获批上市，有望受益。

风险提示

市场波动风险：受大盘趋势影响，行业整体波动。
政策风险：政策变化可能对行业造成一定压力。
药品安全与医疗事件风险：药品不良反应、医疗事件可能带来风险。
投资收益风险：投资可能达不到预期收益。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现