深度报告-20251117-东兴证券-威胜信息-688100.SH-深耕能源物联网_海外市场加速拓展_27页_2mb

威胜信息（688100.SH）深度研究报告分析

公司概况

• 成立于2004年，核心布局能源物联网（物联网+芯片+人工智能），服务数字电网与数智城市。
• 2020年在科创板上市，实际控制人持股65.05%，股权结构稳定。
• 客户覆盖国家电网、南方电网及“一带一路”沿线国家。

核心优势

1. 全产业链布局：产品从感知层（电/水气热监测终端）到网络层（通信网关/模块），再到应用层（智慧公用事业管理系统），形成完整解决方案。
2. 市场地位：通过国家电网、南方电网严格认证，在集中采购中份额名列前茅。
3. 技术创新：15项在研项目覆盖智能终端、通信、感知领域，多项成果达国际/国内领先水平。

经营业绩

• 2024年：营收27.45亿元（YoY+23.35%），归母净利润6.31亿元（YoY+20.07%）。
• 2025年上半年：营收13.68亿元（YoY+11.88%），归母净利润3.05亿元（YoY+12.24%）。
• 业务结构变化：网络层跃升为最大收入来源（占比51.96%），海外业务增长强劲（YoY+85.40%）。

海外扩张

• 产能布局：印尼工厂（2025年4月开业）、沙特技术中心（2025年9月启用），覆盖电力、水务等场景。
• 市场拓展：在东南亚、中东、非洲积极参与展会与项目合作，2025年上半年海外收入占比升至20.69%。
• 认证突破：获FCC、CE-RED、MID/OIML等关键国际认证，支持全球化战略。

可持续增长

• 境内业务稳健（境内收入YoY+16.40%），海外业务成新增长极（YoY+85.40%）。
• 盈利预测：2025-2027年营收分别为30.23亿、34.56亿、40.55亿元；归母净利润分别为7.12亿、8.01亿、9.25亿元。
• 遵循“物联世界、芯连未来”战略，聚焦物联网+人工智能的融合创新。

风险提示：地缘政治波动、政策推进不及预期、海外拓展速度。