20251109-国盛证券-威胜信息-688100.SH-订单增长与业务拓展并进_海外市场加速布局_3页_628kb

威胜信息（688100.SH）季报点评

业绩概况
公司发布2025年三季度业绩，实现营业收入21亿元，同比增长8.8%；归母净利润4.7亿元，同比增长12%，扣非净利润4.6亿元，同比增长13%。单Q3季度营收7.4亿元，同比增长3.5%，归母净利润1.7亿元，同比增长12%。

订单储备充足，海外市场加速布局
截至三季度，海外营收达3.98亿元，同比增长21%，收入占比提升至19%。印尼、沙特子公司及产能已投产，海外扩张显著提速。截至三季度末，新签合同24.9亿元，在手订单结余38.24亿元，为未来业绩提供支撑。

技术与产品研发优势
公司研发人员占比超51%，近五年研发投入累计近10亿元。聚焦“物联网+AI+芯片”战略，在AI预测、NPU芯片等方向持续推进，构建核心竞争力。

股份回购与分红政策
公司累计投入4.5亿元回购股份800多万股，用于注销及员工持股计划，同时计划未来五年每年现金分红不低于40%，彰显长期发展信心。

投资建议与盈利预测
维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为7.2亿、8.7亿、10.5亿元，对应PE分别为26倍、21倍、18倍。目标价支撑较强。公司作为电力物联网核心标的，受益于全球数字化趋势及新型电力系统建设。

风险提示
市场竞争加剧、汇率波动、海外项目推进不及预期等因素可能影响业绩表现。

总结
本报告核心内容如下：公司业绩稳健增长，海外业务成为新增长极；技术研发实力突出，债务和现金流表现良好；维持“买入”评级，并给出三年盈利预测。