20180202-广发证券-稀有金属行业-小金属跟踪_（三十一）_锆英砂_电解锰再涨价_10页_817kb

稀有金属行业-小金属跟踪（三十一）总结

核心内容概述

本报告总结了2018年1月26日至2月1日期间稀有金属行业的主要价格变动及市场动态，重点跟踪了锆、钛、锰、锗等小金属的价格趋势，并分析了相关企业的投资价值及潜在风险。

主要观点

价格变动趋势

• 锆英砂：价格微涨0.99%至10200元/吨，港口库存下降10.86%至12.31万吨，显示供应紧张。
• 钛：攀枝花钛精矿价格保持1275元/吨不变，0级海绵钛价格维持5.6万元/吨不变，短期价格平稳。
• 锰：电解锰价格上涨2.21%至1.385万元/吨，主要受缺矿、限电、环保等因素影响，供应缺口持续。
• 锗：锗锭价格维持在9900元/千克，因环保限制导致原料紧张，下游需求旺盛，锗价创三年新高。
• 其他金属：氧化钽价格稳定，铟价格上涨2.78%至1850元/千克；镉锭、精铋、锑、铌价格保持不变。

市场表现

• 沪深300指数下跌2.73%，有色金属指数下跌6.80%，行业整体表现疲软。

企业建议

• 东方锆业：建议关注，因锆英砂价格持续上涨，库存下降。
• 宝钛股份、西部材料：建议关注，钛市场短期平稳，但具备长期投资价值。
• 湘潭电化、红星发展：建议关注，电解锰价格上涨，需求旺盛。
• 驰宏锌锗、云南锗业：建议关注，锗价高位运行，供应紧张。

关键信息

供应与需求

• 锆英砂：Lluka 2017年生产同比下降10%，销售增长12.3%，库存下降。
• 电解锰：产能受限，面对年末备货需求，供应缺口仍存。
• 锗：环保因素限制原料供应，导致现货市场供货紧张，甚至出现断供。

数据来源

• 价格数据来自Wind、百川资讯。
• 行业分析数据来自广发证券发展研究中心。

风险提示

• 上游矿山产能释放超预期可能影响金属价格。
• 下游需求不及预期可能导致价格波动。
• 宏观经济数据低于预期可能影响行业整体表现。

投资评级

• 行业评级：买入
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

建议关注公司

结论

整体来看，小金属市场在短期内表现强劲，尤其是锆、锰、锗等金属价格持续上涨，主要受供应紧张和需求旺盛影响。建议投资者关注相关企业，如东方锆业、宝钛股份、西部材料、湘潭电化、红星发展、驰宏锌锗和云南锗业，同时需警惕上游产能释放超预期及宏观经济下行风险。