20170810-广发证券-稀有金属行业-小金属跟踪（七）：产能关停，电解锰、攀枝花钛精矿继续涨价_11页_1mb

独家收集-小金属跟踪（七）总结

核心内容

本报告主要聚焦于稀有金属行业中的小金属价格变动及市场动态，重点分析了锆、钛、锰、锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌等金属的价格走势、供需变化及相关投资建议。报告指出，受中央环保督查影响，部分金属生产企业关停或减产，导致市场供应紧张，价格出现上涨趋势。同时，部分金属因下游需求疲软，价格有所下跌。

主要观点

1. 钛行业

• 攀枝花钛精矿因环保督查关停89家选矿企业，供应紧张，价格持续上涨，上涨50元/吨至1500元/吨。
• 海绵钛价格因下游需求不佳而下跌，下跌8.45%至6.5万元/吨，但年初至今仍上涨25%。
• 建议关注：宝钛股份、西部材料。

2. 锆行业

• 锆英砂价格保持稳定，9000元/吨，但山东氯锆因环保督查导致企业停产检修，市场供应紧张，价格有望上行。
• 建议关注：东方锆业。

3. 锰行业

• 电解锰价格因南方锰厂减产或停产，上涨3.6%至1.15万元/吨，年初至今跌幅达26.98%。
• 建议关注：湘潭电化、红星发展。

4. 锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌

• 锗锭价格维持稳定，7150元/吨。
• 氧化钽价格保持不变，1525元/公斤。
• 铟价格上涨3.48%，1190元/公斤。
• 镉锭价格稳定，1.5万元/吨。
• 精铋价格稳定，6.7万元/吨。
• 锑价格上涨0.89%，5.65万元/吨。
• 铌价格稳定，525元/千克。
• 建议关注：云南锗业、东方钽业。

关键信息

价格变动

• 锆英砂：9000元/吨（周涨跌0%）
• 钛精矿：1500元/吨（周涨跌0%）
• 电解锰：1.15万元/吨（周涨跌3.6%）
• 海绵钛：6.5万元/吨（周跌8.45%）
• 锗锭：7150元/吨（周涨跌0%）
• 氧化钽：1525元/公斤（周涨跌0%）
• 铟：1190元/公斤（周涨跌3.48%）
• 镉锭：1.5万元/吨（周涨跌0%）
• 精铋：6.7万元/吨（周涨跌0%）
• 锑：5.65万元/吨（周涨跌0.89%）
• 铌：525元/千克（周涨跌0%）

市场动态

• 四川环保督查：8月8日开始，导致攀枝花钛精矿供应紧张，价格持续上涨。
• 山东氯锆：因环保督察影响，氧氯化锆企业大面积关停，市场供应偏紧。
• 重庆电解锰：部分大型锰厂减产甚至停产，电解锰产能释放率仅为24.63%。
• Venator公司IPO：全球第三大钛白粉生产商Venator宣布在纽约证券交易所上市，计划于8月完成。

投资建议

• 建议关注：宝钛股份、西部材料、东方锆业、湘潭电化、红星发展、云南锗业、东方钽业等公司。

风险提示

• 上游产能释放超预期：可能导致价格下跌。
• 下游需求低于预期：可能抑制价格上涨。

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

数据来源

• Wind、百川资讯、广发证券发展研究中心

相关研究

• 广发报告-行业跟踪-小金属跟踪（六）：2017-08-03
• 广发报告-行业跟踪-中央环保严查，攀西钛矿紧缩致价格上涨：2017-07-28
• 广发报告-跟踪报告-小金属跟踪（五）：2017-07-27

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• 分析师：巨国贤（S0260512050006）
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