20171211-天风证券-稀有金属_小金属周报_锆英砂创5年新高_镁锭大幅上涨_12页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容

本周小金属市场整体呈现上涨趋势，其中锆英砂、镁锭、硅锰、钨、钼和钛白粉价格均有明显上涨，部分金属价格创历史新高或接近盈亏平衡线。其他小金属如锑、铬、铟、镉、铋、钽、铌价格则相对平稳，部分出现下跌。

主要观点与关键信息

1. 锆

• 锆英砂：价格突破10000元/吨，创5年新高，主要因特诺计划上调报价，提振市场预期。
• 硅酸锆：受环保限产影响，下游需求疲软，价格上涨乏力。
• 氧氯化锆：涨幅显著，年初至今上涨近80%，盈利空间逐步扩大。
• 相关标的：盛和资源、东方锆业、三祥新材。

2. 镁

• 镁锭：本周上涨11.54%，主要受硅铁价格暴涨影响，目前价格仍低于盈亏平衡线。
• 成本支撑：无自备硅铁厂的企业亏损严重，但随着库存消耗和成本支撑，镁价有望继续上涨。
• 相关标的：云海金属。

3. 硅锰

• 硅锰6517：本周上涨14.71%，涨幅明显，主要因环保限产影响。
• 锰矿库存：持续下降，进口锰矿价格上涨，国产锰矿上调气氛浓厚。
• 锰铁：价格分歧较大，中碳锰铁上涨5.95%，高碳锰铁无变化。
• 相关标的：鄂尔多斯。

4. 钨

• 钨精矿：价格小幅上涨，黑钨精矿上涨0.93%，白钨精矿上涨0.94%。
• APT：主流报价16.8万元/吨，部分企业开始亏损。
• 钨粉/碳化钨：报价坚挺，但下游采购能力有限。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

5. 钼

• 钼精矿：价格上涨1.47%，市场供需紧张。
• 氧化钼：惜售严重，担心出货后采购困难。
• 钼铁：价格涨幅明显，达到2.12%。
• 相关标的：金钼股份。

6. 钛

• 钛白粉：价格上涨5.95%，受环保限产和国际巨头提价影响。
• 钛精矿：价格止跌，但上涨乏力。
• 相关标的：宝钛股份。

7. 其他小金属

• 锗锭：上涨1.2%，表现相对较好。
• 精铋：微涨0.34%。
• 镉锭：下跌4.85%，表现较差。
• 其他金属：如锑、铬、钒、铟、钽、铌等价格无明显变化。

风险提示

• 环保限产可能进一步影响市场需求，导致部分产品价格下滑。
• 上游供给增加可能对价格形成压力，尤其是硅铁、锰矿等原材料。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

总结

本周小金属市场整体呈现上涨趋势，主要受成本上涨、环保限产和市场预期推动。锆英砂、镁锭、硅锰、钨、钼和钛白粉价格均有明显上涨，部分金属价格创历史新高。其他小金属如锗锭表现较好，而镉锭下跌。投资者需关注环保限产和上游供给变化对市场的影响，同时留意相关企业的盈利能力和市场前景。