稀有金属行业~小金属跟踪（三十三）：节后小金属价格普涨，锆锗再创新高-20180302-广发证券-10页-1mb

稀有金属行业-小金属跟踪（三十三）总结

核心内容

本报告总结了2018年2月23日至3月1日期间，国内稀有金属市场的主要价格变动情况，涵盖锆、钛、锰、锗及其他小金属品种。整体来看，节后小金属价格普遍上涨，其中锆英砂、锗锭、铟、镉锭、锑等涨幅显著，而氧化钽、铌等价格保持稳定。

主要观点

• 市场整体表现：有色金属指数在报告期内上涨1.21%，而沪深300指数小幅下跌0.09%，显示小金属板块相对大盘表现较好。
• 价格上涨驱动因素：
  • 锆：锆英砂价格上涨7.84%，主要由于全球锆英砂参考价上调、国内需求增长及库存减少。
  • 钛：攀枝花钛精矿价格上涨5.10%，0级海绵钛上涨1.79%，受益于中矿紧张和下游需求复苏。
  • 锰：电解锰价格上涨0.71%，因节前环保限电影响供应，节后需求逐步恢复。
  • 锗：锗锭价格创新高至10400元/千克，上涨5.05%，受环保严查及下游需求改善推动。
  • 其他金属：铟、镉锭、锑价格上涨，氧化钽、精铋、铌价格保持稳定。

关键信息

价格变动情况

建议关注的标的

• 东方锆业：锆英砂价格上涨显著，建议关注。
• 宝钛股份、西部材料：钛精矿及海绵钛价格上涨，值得关注。
• 湘潭电化、红星发展：电解锰价格上涨，建议关注。
• 驰宏锌锗、云南锗业：锗锭价格创新高，值得关注。

风险提示

• 上游矿山产能释放超预期可能导致金属价格下行。
• 下游需求不及预期可能抑制价格上涨。
• 宏观经济数据低预期可能影响整体市场表现。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

2018-03-02

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，拥有六年证券从业经验，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，有两年国际铜业公司工作经验。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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