稀有金属行业~小金属跟踪（十四）：国内锆英砂、氯氧化锆齐涨价-20170928-广发证券-10页-1mb

小金属行业跟踪报告总结（2017年9月28日）

核心内容概述

本报告聚焦于小金属行业近期价格变动及市场动态，分析了锆、钛、锰、锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌等金属的市场表现，并对相关企业提出了投资建议。

主要观点

1. 锆行业

• 锆英砂：国内锆英砂价格在报告期内上涨6.67%，达到9600元/吨。
• 氯氧化锆：价格上涨5.3%，达到1.58万元/吨。
• 市场驱动因素：国际锆矿巨头提价意向推动国内价格上涨，环保督查导致供给受限，原料价格上升进一步支撑氯氧化锆价格上涨。
• 关注标的：东方锆业。

2. 钛行业

• 钛精矿：价格保持稳定，为1350元/吨。
• 海绵钛：价格保持稳定，为6.35万元/吨。
• 市场驱动因素：钛白、酸渣企业复产带动钛矿需求回升，但攀枝花钛矿市场开工率仍偏低。
• 关注标的：宝钛股份、西部材料。

3. 锰行业

• 电解锰：价格上涨2.62%，达到1.175万元/吨。
• 市场驱动因素：市场供货偏紧，但下游不锈钢厂因环保压力减产，采购需求疲软，后期价格或继续波动。
• 关注标的：湘潭电化、红星发展。

4. 锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌

• 锗锭：价格保持稳定，为7350元/吨。
• 氧化钽：价格保持稳定，为1555元/公斤。
• 铟：价格上涨0.81%，为1250元/公斤。
• 镉锭：价格保持稳定，为1.5万元/吨。
• 精铋：价格先涨后跌，最终与上周持平，为6.95万元/吨。
• 锑：价格下跌0.91%，为5.45万元/吨。
• 铌：价格保持稳定，为525元/千克。
• 关注标的：东方钽业、云南锗业。

关键信息

市场表现

• 板块行情：本报告期（9月21日-9月27日），沪深300下跌0.55%，有色金属指数下跌3.92%。
• 价格变动：
  • 锆英砂：+6.67%
  • 电解锰：+2.62%
  • 钛精矿：0%
  • 海绵钛：0%
  • 锗锭：0%
  • 氧化钽：0%
  • 铟：+0.81%
  • 铋：0%
  • 锑：-0.91%
  • 铌：0%

行业动态

• 锆行业：国内锆英砂价格上涨，港口库存增加，环保督查影响氯氧化锆供给。
• 钛行业：钛白、酸渣企业复产，带动钛矿需求回升。
• 锰行业：电解锰供应偏紧，但下游需求疲软，价格或继续波动。
• 其他金属：部分金属价格稳定，如锗、钽、镉、铌；铟价格上涨，锑价格下跌，精铋价格波动。

企业公告

• 西部材料：与西北有色金属研究院等7家公司合资设立西安稀有金属材料创新研究院有限公司，注册资本1亿元，持股10%。
• 云南锗业：收到政府500万元扶持资金，用于红外热像仪扩大市场生产。

风险提示

• 上游产能释放超预期
• 下游需求低于预期

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：买入（预期股价强于大盘15%以上）

报告信息

• 报告日期：2017-09-28
• 分析师：巨国贤（首席分析师）、赵鑫（资深分析师）
• 联系方式：
  • 巨国贤：0755-82535901 | juguoxian@gf.com.cn
  • 赵鑫：0755-88286912 | huangliheng@gf.com.cn

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