20180108-华创证券-有色金属行业周报_铜铝短期回调不改长期涨势_钴价仍具备上行空间_15页_993kb

行业周报总结

核心内容

本行业周报聚焦于有色金属行业，重点分析铜、铝、钴等主要金属的市场动态、价格走势及投资策略。报告指出，尽管铜铝近期出现回调，但中长期来看，由于供给受限和需求增长，价格仍有望上涨。钴价则因节前补货需求及新能源汽车产业链的强劲需求，具备持续上行空间。

主要观点

• 铜：2019年铜价易涨难跌，主要由于铜矿投资下降、薪资谈判及废铜限制进口等因素导致供给增速下滑，而海外经济复苏带动需求增长，供需关系持续偏紧。
• 铝：全球铝库存仍处下降趋势，海外铝需求或被低估，建议关注铝产业链上游及出口受益标的。
• 钴：短期价格仍有望上涨，因节前补库需求强劲，且新能源汽车产业链需求向好。推荐低估值的华友钴业及高弹性的寒锐钴业。

关键信息

1. 行业重要新闻

• 铜：2019年铜矿供给可能大幅减少，铜价将易涨难跌。
• 铝：几内亚政府批准特变电工28亿美元铝业投资，甘肃中瑞铝业10万吨电解铝项目投产，锦州港推进1000万吨氧化铝项目。
• 其他金属：内蒙古发现超大型银矿，秘鲁铜和锌产量同比增加，LomasBayas铜矿工会拒绝薪资提议，新疆开展电解铝违规项目清理。

2. 价格信息

• 基本金属：铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属价格在本周有所波动，其中铜和铝价格略有下跌，铅和锌价格有所上涨。
• 小金属：钴、稀土、钨、镁、锆、钛、锗、锂、钼、锑等金属价格数据表明，钴价小幅上涨，其他金属价格基本稳定或略有波动。
• 贵金属：黄金和白银价格略有上涨，但涨幅有限。

3. 本周行情回顾

• 大盘及板块：上证指数、深圳成指、创业板指均上涨，有色金属板块整体上涨。
• 个股表现：涨跌幅前十名的个股中，寒锐钴业、华友钴业、方大炭素等涨幅显著，而部分个股如*ST众和、阿石创等跌幅较大。
• 库存信息：LME和上期所库存合计显示，铜和铝库存下降，铅库存小幅下降，锌库存上升。

4. 投资策略

• 铜：推荐紫金矿业和江西铜业，关注洛阳钼业、云南铜业、铜陵有色及港股五矿资源。
• 铝：推荐神火股份、云铝股份、中国铝业，关注明泰铝业、中孚实业、南山铝业及电极箔短缺受益标的。
• 钴：推荐华友钴业和寒锐钴业，关注道氏技术、盛屯矿业、合纵科技、银禧科技等。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

风险提示

• 金属价格下行风险
• 新能源补贴政策利空

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

附录信息

• 分析师：牛播坤（执业编号：S0360514030002）
• 联系人：胡金（电话：010-66500800，邮箱：hujin@hcyjs.com）
• 华创证券研究所：提供详细的销售通讯录及分部信息。

图表目录

• 图表1：基本金属价格涨跌幅
• 图表2：金属现货价格涨跌幅
• 图表3：小金属价格信息
• 图表4：贵金属价格涨跌幅
• 图表5：本周大盘及板块行情
• 图表6：板块涨跌幅
• 图表7：有色子板块涨跌幅
• 图表8：个股涨跌幅
• 图表9：上期所与LME库存合计
• 图表10-15：基本金属库存走势图（铜、铝、铅、锌、锡、镍）

分析师声明

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