20251229-财达期货-铜周报_铜价涨势明显_短期警惕回调_3页_484kb

报告摘要

近期铜价呈现明显上涨趋势，尤其在上周沪铜主力合约表现突出，周五收盘价达到98720元/吨，较前一周上涨约5.95%。这一涨势主要受到供给端偏紧和宏观利好因素的推动，市场情绪持续高涨。

供给端偏紧：全球铜矿供应紧张局势持续发酵，尤其是嘉能可铜业公司旗下智利曼托维德铜金矿的工会表示，若劳资合同谈判失败，将可能在12月29日开始罢工，进一步加剧市场对供应的担忧。
国内需求受抑制：高铜价对国内市场造成显著压力，漆包线行业开机率环比下降1.67个百分点，回落至76.6%。部分小型电机厂已开始提前规划春节假期，市场订单量明显减少。
下游生产意愿下降：铜价高位运行背景下，下游各领域开工率均有所下降，新增订单稀缺，精铜杆企业加工费承压，部分企业面临成本倒挂风险，生产意愿显著下滑，已有减产、停产现象。
国内库存累积：国内铜库存有所增加，而海外库存则持续向美国转移，反映出全球铜市场供需结构的调整。
宏观政策支持：国家发展改革委发文鼓励大型铜冶炼企业兼并重组，以提升规模化、集团化水平，防止盲目投资和无序建设，旨在优化国内铜冶炼产能。
美元指数偏弱支撑铜价：随着美联储主席换届临近，美元指数或持续偏弱，对铜价形成支撑。因此，短期内铜价仍可能震荡偏强。
回调风险需警惕：尽管铜价中期走势被看好，但短期内市场情绪可能有所波动，存在回调风险。

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