20180304-广发证券-有色金属行业_锂钴价格上涨_基本金属回调_17页_1mb

有色金属行业总结

核心内容概述

本报告分析了2018年3月4日前一周有色金属行业的市场表现、价格变动及政策影响，重点覆盖了锂钴、铜、铅锌、铝、锡、贵金属及小金属等子行业。同时，还列出了相关上市公司的公告及股东会信息，并提示了行业面临的风险。

主要观点

1. 锂钴价格上涨，基本金属回调

• 锂：碳酸锂有效产能释放缓慢，新能源汽车逐步进入消费旺季，推动锂价上涨，但本周锂价有所回落。
• 钴：钴矿增量有限，长江钴价上涨5.5%至62.5万元/吨，MB低级钴价格为38.8-39.85美元/磅，高级钴价格为39-39.9美元/磅，显示钴价持续上涨。
• 铜：1月中国废铜进口大幅减少27.52%，且第七批固废进口批文仅核准1万吨，供应不足；节后下游消费逐步恢复，铜价被看好。
• 铅锌：原材料供应短缺状态暂难缓解，ILZSG预计2018年全球精炼锌产量将下降1.4%至1353万吨，铅锌价格或继续上涨。
• 铝：山东严禁电解铝违法违规建设及盲目新增产能，利好铝行业供需；同时，铝价表现相对疲软。
• 锡：缅甸佤邦锡矿可能进一步收紧，引发市场对供应前景的担忧，伦锡价格上扬。
• 贵金属：美国对钢铁和铝征收进口关税的言论提振了避险情绪，利好金银价格，尽管美元下跌，黄金和白银本周略有下跌。

2. 小金属价格普涨

• 稀土：轻稀土氧化镨钕涨至35.5万元/吨，重稀土氧化镝微涨至119.5万元/吨。
• 钨：钨精矿价格涨至11.5万元/吨。
• 锗：锗价上涨至10400元/公斤。
• 铟：铟价涨幅最大，达5.48%，自年初以来涨幅达24.60%。

关键信息

本周价格变动（LME）

有色金属行业表现

• 行业整体表现：有色指数下跌0.20%，上证综指下跌1.05%。
• 子板块表现：磁性材料涨幅最大，为10.09%；铝板块跌幅最大，为-10.68%。

重点关注公司

• 锂钴：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业
• 铜：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、洛阳钼业
• 铅锌：驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业
• 锡：锡业股份
• 贵金属：紫金矿业、金贵银业、山东黄金、中金黄金

风险提示

1. 国内政策执行力度不及预期：政策效果可能不及预期，影响行业供需格局。
2. 金属价格大幅波动：价格波动可能导致公司业绩下滑。
3. 全球经济复苏缓慢：全球经济增长放缓可能对金属需求产生负面影响。
4. 铜、铅、锌供给大幅增加：供给增加可能压制价格表现。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

上市公司公告摘要

本周主要公告

• *ST华泽：面临股票暂停上市风险。
• 中色股份：与中国十五冶金建设集团签订两项施工合同。
• 万邦德：2017年业绩增长，但继续停牌重组。
• 云海金属：业绩下降，工厂迁址。
• 章源钨业：副总经理辞职，业绩增长但政府补助减少。
• 云南锗业：股东减持，业绩快报显示增长。
• 融捷股份：归母净利润增长589.52%。
• 鹏欣资源：收购宁波天弘股权，间接取得南非奥尼金矿矿业权。

股东会安排

下周股东会

• 沃尔核材：3月9日召开，内容包括与长园集团签署和解协议、股权转让等。
• 寒锐钴业：3月8日召开，审议年度报告、利润分配、修订章程等。
• 南山铝业：3月7日召开，审议年度报告、利润分配、担保等。
• 株冶集团：3月6日召开，审议年度报告、关联交易、担保等。
• 楚江新材：3月5日召开，审议回购股份用于股权激励。
• 白银有色：3月5日召开，审议日常关联交易及收购议案。

下月股东会

• 方大炭素：3月30日召开，审议年度报告、利润分配、募集资金使用等。
• 坤彩科技：3月21日召开，审议年度报告、利润分配、财务预算等。
• 锌业股份：3月20日召开，审议日常关联交易及收购议案。
• 章源钨业：3月16日召开，审议日常关联交易及募集资金使用。
• 北方稀土：3月16日召开，选举新一届董事会及监事会成员。
• 中孚实业：3月16日召开，审议董事选举及担保议案。
• 刚泰控股：3月16日召开，审议终止募投项目及修订公司章程。

投资建议

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：巨国贤（S0260512050006）
• 电话：0755-82535901
• 邮箱：juguoxian@gf.com.cn
• 联系人：黄礼恒（0755-88286912）
• 邮箱：huangliheng@gf.com.cn

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