20180507-光大证券-纺织服装行业周报_18Q1_50家服装零售额同增7_3月瑞士钟表出口我国同降7__28页_2mb

报告摘要

行业表现：2018年第一季度全国50家重点零售企业服装类零售额同比增长6.5%，增速较去年同期提升6.7PCT，呈现良好回暖态势。3月当月除金银珠宝类外，其他品类均实现正增长，且增速不低于去年同期。
国际出口：2018年3月瑞士手表出口中国（不含香港）金额同比降6.9%，增速较去年同期下降44.69PCT，较前两个月增速大幅放缓，但1~3月累计出口增长19.2%。
板块走势：近两周纺织服装板块涨0.86%，其中服装板块涨1.02%，纺织板块涨0.57%。个股方面，中潜股份、比音勒芬、森马服饰涨幅居前，摩登大道、梦洁股份、旷达科技跌幅居前。
棉价动态：国储棉轮出第七、八周，成交率分别为49.70%和46.67%，成交均价维持低位。地产棉与新疆棉竞拍继续分化，市场对优质棉花需求仍强。短期棉价企稳，但结构性机会仍存；下半年优质新棉上市或带来上行机会。
公司动态：多家企业发布业绩，部分公司进行股权变动、对外投资、增发可转债等。

全国50家重点零售企业：
- 18Q1服装类零售额同增6.5%，增速高于去年同期6.7PCT。
- 3月当月除金银珠宝类外，其他品类均实现正增长，增速不低于去年同期。
- 18Q1全国50家重点大型零售企业零售额累计同增2.6%，增速较去年同期提升0.6PCT。
- 化妆品类零售额增长11.0%，成为一季度亮点。
- 金银珠宝及家电类零售额同比下降，降幅超过去年同期。
瑞士手表出口：
- 2018年3月出口中国（不含香港）金额同比降6.9%，较前两个月增速放缓。
- 1~3月累计出口增长19.2%，但3月出现首次同比下滑。
- 中国成为瑞士手表出口的重要市场，但增速下滑需关注后续表现。
国储棉轮出情况：
- 17/18年度国储棉轮出累计计划出库114万吨，累计成交60万吨，成交率为53%。
- 第七、八周成交率分别为49.70%和46.67%，成交均价分别为14259元/吨和14288元/吨。
- 新疆棉成交率保持100%，地产棉成交率持续走低。
- 优质新棉上市可能带来上行机会。

Hugo Boss：
- 2018财年第一季度零售同店销售按年上升7%，总销售在撇除汇率影响后同比增加5%。
- 中国和美国市场为增长主要贡献者，亚太地区销售增长12%。
- 营业开支减少2.5%，盈利改善，但未上调全年盈利预期。
Hermès International SCA：
- 一季度全球销售增长3.1%，固定汇率计增长10.8%。
- 亚太地区销售增长16.4%，主要得益于中国强劲需求。
- 中国南方和东南亚市场发展潜力大，未来将回收经营权。
- 欧元走强对欧洲市场造成一定影响，但亚太市场表现强劲。
Tapestry：
- 2018财年第三季度收入大涨33%，净利润大涨14.7%。
- Coach和Kate Spade表现优异，Stuart Weitzman亏损影响股价。
- 未来将重点发展年轻消费者和电子商务。
Adidas：
- 2018财年第一季度销售额同比增2%，但电商销售增长27%，大中华区增26%。
- 毛利率上升1.5个百分点至51.1%，经营利润率上升1.8个百分点至13.4%。
- 2018年预期销售额增长10%，毛利率增长0.3个百分点至50.7%。
VF Corp：
- 2018财年第一季度收入增长39%，主要得益于Vans范斯和The North Face北面。
- 牛仔服业务表现疲软，影响股价下跌6%。
- 集团未来将重点发展户外和极限运动业务。

跨境通：
- 实际控制人拟受让1.1亿股份，成为实际控制人。
- 17年营收同增64.02%，净利同增90.72%，18Q1营收同增74.38%，净利同增65.05%。
- 预计18H1净利增50~80%。
比音勒芬：
- 17年营收同增25.23%，净利同增35.92%。
- 18Q1营收同增30.31%，净利同增41.55%，预计18H1净利增20.3~50.07%。
森马服饰：
- 17年营收同增12.74%，净利同降20.23%。
- 18Q1营收同增21.57%，净利同增23.88%，预计18H1净利增0~30%。
- 拟收购Sofiza 100%股权及债权，获得Kidiliz集团全部资产。
水星家纺：
- 18Q1营收同增24.79%，净利同增24.58%。
罗莱生活：
- 17年营收同增47.89%，净利同增34.85%。
- 18Q1营收同增10.75%，净利同增33.94%，预计18H1净利增15~35%。
安正时尚：
- 18Q1营收同增26.84%，净利同增30.09%。
歌力思：
- 17年营收同增81.35%，净利同增52.72%。
- 18Q1营收同增69.28%，净利同增33.18%。
- 拟变更IPO募投资金用途，终止发行可转债。
其他公司动态：
- 拉夏贝尔股东增持股份。
- 航民股份拟收购航民百泰首饰公司。
- 贵人鸟拟对经销商提供资金支持。
- 如意集团拟出售纺织设备资产。
- 某些公司面临解禁压力或股东减持。