20170625-光大证券-纺织和服装行业周报_1～5月网络零售额增长提速_瑞士钟表进口增速升佐证消费回暖_21页_2mb

2017年1~5月纺织服装行业总结

核心内容

2017年1~5月，我国网络零售额达到2.47万亿元，同比增长32.5%，显示出消费回暖趋势。同时，5月进口瑞士钟表金额同比增长34.4%，进一步佐证了高端消费市场的复苏。行业整体呈现出增长态势，但部分公司表现不佳，市场分化明显。

主要观点

• 消费回暖：网络零售额增长提速，表明国内消费市场逐渐复苏，尤其是高端消费领域。
• 行业趋势：消费回暖与反腐常态化背景下居民高阶消费需求释放有关，建议关注高端女装和中高端男装等细分市场。
• 市场分化：尽管整体市场回暖，但部分公司如日播时尚、哈森股份等表现不佳，股价下跌。
• 政策影响：国家政策对棉花种植面积和产量预测有积极影响，但棉价上涨空间有限。

关键信息

1. 网络零售与消费回暖

• 2017年1~5月网络零售额为2.47万亿元，同比增长32.5%。
• 网络零售额占社会消费品零售总额比重上升至17.3%。
• 瑞士钟表出口中国增长显著，5月同比增长34.4%，1~5月累计增长23.9%。

2. 棉花市场动态

• 国储棉轮出第十六周成交量缩，价格下跌，显示市场热情下降。
• 2017年全国棉花实播面积4757.3万亩，同比增长8.5%。
• 国家棉花市场监测系统预测棉花产量为537万吨，高于农业部和美国农业部的预测。

3. 行业数据汇总

• 328级棉现货价格为15966元/吨，环比下跌0.24%。
• 粘胶短纤价格上涨0.67%，涤纶短纤价格下跌0.53%。
• 内外棉价差为330元/吨，环比上涨35.25%。

4. 上市公司动态

• JOYCE BOUTIQUE：全年亏损收窄至4185万元，但香港地区营业亏损扩大，计划通过优化运营和产品策略改善业绩。
• Mulberry：降价策略见效，电商渠道增长19%，计划进一步发展中国市场。
• 百丽国际：发布退市前最后一期财报，鞋类业务下滑，计划通过奥莱和电商渠道清库存。
• 班尼路：四年来首次收入下滑，母公司利润暴跌54.5%，面临转型压力。

5. 投资机会

• 建议关注业绩改善的高端女装类公司（歌力思、维格娜丝、朗姿股份）和中高端男装公司（九牧王、七匹狼等）。

行业新闻与动态

• JOYCE BOUTIQUE：减少门店数量，计划优化运营成本，拓展产品品类。
• Mulberry：调整定价策略，降价找回核心用户，电商渠道表现良好。
• 百丽国际：减少鞋类自营网点，增加运动服饰业务，试图通过折扣渠道缓解库存压力。
• 班尼路：销售额下滑，母公司利润大幅下降，面临关闭门店和转型挑战。

上市公司公告与财务数据

• 新澳股份：定增获批，募集8.91亿元用于生态纺织项目。
• 跨境通：收购优壹电商，复牌，启动员工持股计划。
• 朗姿股份：对外投资泛时尚领域，设立PE公司。
• 红豆股份：预计17H1净利4.9亿，同比增745%。
• 华孚色纺：员工持股计划全部出售。
• 南极电商：第二期员工持股计划启动，募资用于品牌建设。

重点上市公司非流通股解禁/解锁情况

• 哈森股份：部分限售股解禁，股价波动明显。
• 日播时尚：高管变动，经营范围变更。
• 跨境通：多份限售股解禁，股价波动。
• 其他公司：如*ST中绒、雅戈尔、富安娜等均有不同比例的限售股解禁。

2016年中报数据

• 朗姿股份：收入4.73亿元，净利润0.38亿元，同比小幅下降。
• 美邦服饰：收入30.74亿元，净利润-0.60亿元，同比大幅下降。
• 森马服饰：收入38.79亿元，净利润5.13亿元，同比上升。
• 搜于特：收入22.87亿元，净利润1.84亿元，同比大幅上升。
• 海澜之家：收入87.63亿元，净利润17.73亿元，同比上升。
• 其他公司：如富安娜、梦洁股份、罗莱生活等也有不同表现。

结论

2017年1~5月，纺织服装行业整体呈现回暖趋势，特别是高端消费领域。然而，部分公司面临业绩下滑和转型压力，市场分化明显。建议投资者关注业绩改善的高端品牌及中高端男装公司，同时留意政策变化对棉花市场的潜在影响。