20180114-光大证券-纺织和服装行业周报_12月50家重点企业零售额同降0.7_纺服出口同增1.13__19页_2mb

12月50家重点企业零售额同降0.7%，纺服出口同增1.13%

核心内容

2017年12月，我国50家重点零售企业零售额同比下降0.7%，较去年同期放缓5.7PCT，为全年最低增速。尽管整体零售额下滑，但服装零售额实现正增长，显示终端消费有所回暖。全年50家重点零售企业零售额同比增长3.3%，较去年提升0.5PCT。

与此同时，2017年12月全国纺织品服装出口额合计236.93亿美元，同比增长1.13%。其中，纺织品出口增长9.06%，而服装出口则下降3.95%。1-12月累计出口同比增长1.53%，其中纺织品增长4.46%，服装下降0.42%。出口回暖主要得益于海外需求提升及低基数效应。

主要观点

1. 零售消费趋势：

   • 2017年12月，50家重点零售企业零售额同比微降，但服装类表现优于整体，出现正增长。
   • 2017年全年，零售额增长3.3%，较前一年有所提升，显示出消费市场逐步回暖。
   • 品牌服饰行业中，高端女装、家纺等子行业表现预计继续优秀，业绩回暖具有可持续性。

2. 投资建议：

   • 建议关注三条主线：高端类、差异化优势显著或细分行业龙头积极改革的公司；转型高景气行业、高增长可消化高估值的公司；纺织制造类低估值龙头。
   • 具体推荐公司包括罗莱生活、安正时尚、歌力思、跨境通、华孚时尚、鲁泰A、健盛集团等。

3. 棉价上涨趋势：

   • 新年伊始，郑棉价格快速反弹，由14900元/吨涨至15440元/吨，涨幅达3.6%。
   • 新疆棉现货成交量明显增加，棉价上涨受益于出口回暖和需求增长。
   • 2018年棉花需求稳步增长，国储棉持续消耗，预计棉价有上涨机会。

行业数据汇总

• 12月出口数据：

  • 纺织品出口99.86亿美元，同比增长9.06%；
  • 服装出口137.07亿美元，同比下降3.95%；
  • 纺织品服装出口总额236.93亿美元，同比增长1.13%。

• 1-12月累计出口：

  • 纺织品累计出口1097.72亿美元，同比增长4.46%；
  • 服装累计出口1571.78亿美元，同比下降0.42%；
  • 纺织品服装累计出口总额2669.50亿美元，同比增长1.53%。

行业公司动态

1. Puma出售传闻：

   • 开云集团减持其70%股份，剩余16%股权由集团持有，约55%股份在资本市场流通。
   • Puma在开云集团接管后未能达到预期竞争力，业绩增长乏力，预计未来将被出售。

2. 赫美集团收购高端零售：

   • 2017年6月至2018年1月，赫美集团累计投资22亿元收购多家高端零售企业，包括尚品网。
   • 该集团希望借助中国奢侈品市场回暖，迅速建立高端零售龙头地位。

3. 历峰集团假日季增长：

   • 历峰集团2018财年三季度增长7%，创四年新高，主要得益于中国消费者对奢侈品的需求。
   • 珠宝和腕表部门表现稳健，亚太地区增长11%，中东及非洲增长显著。

4. Lululemon业绩强劲：

   • Lululemon假日季业绩超预期，股价创瑜伽裤召回事件后新高。
   • 公司在线渠道销售增长26%，门店销售增长24%，创新产品带动客户消费意愿。

5. MUJI日本降价，中国或跟进：

   • MUJI日本展开史上最大降价，以应对电商竞争，如电脑包降价25%。
   • 中国市场的降价行动预计在1月月底发布，有助于提升销量和客户复购率。

上市公司动态

• 拉夏贝尔、森马服饰、搜于特：上周涨幅居前，表现优于行业。
• *ST众和、歌力思、华纺股份：上周跌幅居前，可能受到市场波动影响。
• 跨境通、歌力思、华孚时尚：近期有重要公告，如跨境通限售股份上市流通、歌力思收购IRO品牌、华孚时尚拟购买土地等。
• 红豆股份、多喜爱、安正时尚：有增持股份、对外投资及募集资金用途变更等动态。

重点上市公司财务数据

2017年12月数据

未来展望

• 2018年，中国奢侈品市场预计持续增长，消费者对高品质品牌的需求旺盛。
• 棉价上涨及出口回暖可能带来纺织制造类企业的业绩提升。
• 随着线上线下的融合，零售企业将更加注重全渠道布局，提升客户体验。
• 品牌服饰行业将更关注高端和差异化，以提升市场竞争力。