20180422-光大证券-纺织服装行业周报_3月鞋服零售额同增15_新零售助力天猫18Q1GMV同比涨45__27页_2mb

纺织服装行业周报总结（20180422）

核心内容

2018年3月，我国纺织服装行业零售额同比增加14.80%，显示出消费回暖的趋势。同时，天猫在2018年第一季度的GMV同比增长45.7%，部分受益于新零售模式的推进。95后消费者逐渐成为网购的主要力量，他们对品牌有更高的个性化和趣味性要求，且具有较强的传播能力。国储棉轮出第六周成交率降至37.89%，但新疆棉的成交率仍保持100%，显示市场对优质棉花的需求较强。

主要观点

• 消费回暖：3月限额以上企业商品零售额同比增加8.90%，其中服装鞋帽零售额同比增长14.80%，显示出终端消费的回暖趋势。
• 新零售推动增长：天猫第一季度GMV增长显著，服装类目表现尤为突出，其中男装、童装、女士内衣家居服等增速较高，反映新零售对零售业的积极影响。
• 95后消费趋势：95后消费者占比约25%，具有强烈的个性化和超前消费意愿，同时愿意推荐和分享品牌信息，对品牌传播有重要影响。
• 棉价与市场结构：国储棉轮出增加棉花供给，棉价短期企稳，但结构性机会依然存在，下半年优质新棉上市可能带来上行趋势。
• 行业复苏：纺织服装行业经过多年调整，正逐步复苏，部分企业如太平鸟、海澜之家等表现优异，值得关注。

关键信息

行业数据

• 3月限额以上企业服装鞋帽零售额同比增14.80%，增速较去年同期提升8.40PCT。
• 天猫2018年第一季度GMV为5590亿，同比增长45.7%，其中服装类目增速领先。
• 95后用户占比约25%，且有较高的品牌推荐意愿，女性用户推荐意愿更高。

企业动态

• 杰尼亚：2017年盈利大幅改善，中国市场收入增长25%。
• 无印良品：中国市场收入增长25%，计划在2019年前扩大全球旗舰店数量。
• NITORI：门店数量赶上宜家，计划到2020年拓展至100家门店。
• 江南布衣：推出新男装品牌SAMO，加码男装市场。
• 菜鸟与乐友合作：实现新零售物流，2小时送达母婴商品。

上市公司表现

• 伟星股份：17年营收增长20.72%，净利增长23.38%，拟派发红利。
• 新澳股份：17年营收增长26.02%，净利增长30.32%。
• 维格娜丝：18Q1营收同比增长142.40%，净利增长119.64%。
• 富安娜：17年营收增长13.18%，净利增长12.4%，18Q1净利增长22.13%。
• 汇洁股份：17年营收增长4.27%，净利增长21.27%，18Q1净利增长5.41%。
• 搜于特：18Q1营收同比增长101.39%，净利增长11.17%。
• 九牧王：拟1.1亿元收购新星通服装公司70%股权。
• 红豆股份：与京东达成战略合作，推动新零售布局。

风险提示

• 终端消费疲软可能影响品牌服饰公司业绩。
• 汇率波动可能影响纺织制造企业的盈利能力。
• 棉价下跌或大幅波动将影响行业。
• 部分公司存在解禁压力。
• 中美贸易摩擦可能影响出口型企业业绩。

行业趋势

• 新零售发展：天猫、京东等平台不断推进新零售，提升消费者体验，促进销售增长。
• 品牌创新与扩展：企业通过推出新品牌、拓展市场等方式增强竞争力。
• 消费者行为变化：95后成为主要网购人群，推动个性化消费趋势。
• 棉价与出口：国储棉轮出增加市场供给，棉价企稳，但出口仍面临不确定性。

总结

2018年3月，我国纺织服装行业呈现出明显的回暖趋势，消费数据增长显著，新零售模式助力天猫GMV大幅增长。95后消费者成为网购新力量，推动个性化消费和品牌传播。国储棉轮出增加市场供给，棉价短期企稳，但结构性机会仍存。部分企业通过战略调整和创新举措，展现出良好的增长势头。整体来看，行业在调整中持续复苏，未来增长可期，但需关注消费疲软、汇率波动和出口风险。