兰红波碧忆潇湘（上）_湖南省经济_财政_土地出让解析_25页_2mb

报告摘要

湖南省经济与财政分析总结

核心内容概述

本报告分析了湖南省的经济与财政状况，重点探讨了其地区发展差异、财政收入结构、土地出让情况及债务问题。湖南省作为中部重要省份，经济总量在全国排名第8，但人均GDP低于全国平均水平。土地出让是地方政府重要收入来源，对财政收入和城投公司偿债能力有重要支撑作用。

主要观点

经济结构：
- 湖南省经济总量稳居全国中上，但人均GDP落后于全国平均水平。
- 2018年，第三产业占比首次超过50%，成为区域经济发展的主要驱动力。
- 第一产业规模较大，农业劳动人口占比较高，农业仍是重要组成部分。
- 第二产业增速下滑，尤其是高耗能产业，对整体工业增速产生拖累。
地区发展分化：
- 长株潭核心城市群经济总量占全省近半，人均GDP显著高于全省平均水平。
- 湘西、怀化、邵阳等西部地级市经济总量较小，人均GDP较低，发展水平有待提高。
- 长沙市下辖多个全国百强县，县域经济发展较好；湘西、张家界等地区则相对滞后。
财政状况：
- 湖南省一般预算收入处于全国中游，非税收入占比较高，财政收入质量有待提升。
- 地级市之间财政实力差距显著，长沙财政自给率较高，而湘西、怀化、邵阳依赖转移支付。
- 长株潭三市调整后市级债务率较高，隐性债务问题突出，需重点关注。
土地市场：
- 土地出让是地方政府的重要收入来源，2016-2018年成交价款持续增长，政府性基金收入显著提升。
- 长沙市土地市场表现突出，成交金额和均价均居全省前列，受益于其经济和人口优势。
- 长株潭城市群土地市场联动效应明显，市场需求逐年增长。
- 住宅用地市场热度不减，商服办公用地市场有所回暖。

关键信息

经济与产业结构

2018年湖南省GDP达3.6万亿元，第三产业占比51.8%，首次过半。
第一产业占GDP比重为8.5%，农业劳动人口占总体就业人员比重39.7%。
第二产业增速持续下降，高耗能产业占比达29.9%，对工业增速构成压力。

地区发展与财政

长株潭三市GDP占全省43.4%，人均GDP显著高于其他地区。
湘西州综合财力全省垫底，财政自给率低于20%，预算赤字率高达44.5%。
长沙市一般预算收入达879.7亿元，为全省最高，财政自给率66.2%。
多数地级市非税收入占比较高，政府性基金收入增长显著，部分城市增速超100%。

土地出让与政府性基金

2016-2018年，湖南省土地成交价款分别为1058.16亿元、1415.04亿元、1812.87亿元，增速显著。
2018年全省土地成交均价达2176元/㎡，同比增长27%。
长沙市土地成交金额占全省32%，住宅用地成交均价高达8855元/㎡，是全省最高。

债务与隐性债务

湖南省2018年债务率为101.4%，调整后债务率达261.9%，隐性债务问题突出。
长沙、湘潭、株洲调整后市级债务率分别为442.8%、387.6%、387.6%，均高于市级债务率。
部分城投平台非标融资占比高，如湘潭九华、常德经投、娄底城投等。

土地市场分析

整体趋势：土地市场需求稳定，成交价款持续增长，政府性基金收入显著提升。
长沙优势：作为省会，土地市场表现突出，成交金额和均价均居全省前列。
县域表现：长沙县、浏阳市、宁乡市等县域土地市场表现强劲，成交金额和均价显著高于其他县域。
调控影响：2018年6月长沙市限购政策对土地市场有一定压制，但2019年初市场回暖，预计全年土地市场将回归理性，呈现稳定上行趋势。

风险提示

数据口径偏差可能导致分析结果不准确。
隐性债务处置政策尚不明确，存在较大不确定性。
土地市场受调控政策影响较大，需关注政策变化对市场的影响。

图表摘要（部分）

图表1：湖南省经济体量在全国排名第8，人均GDP略低于全国平均水平。
图表2：湖南省第三产业占比不断提高。
图表3：第二产业增速低点小幅微升，第三产业带动经济发展。
图表4：湖南省为传统农业大省，2018年第一产业规模全国排名第8。
图表5：湖南省规模工业增加值增速走势与全国基本一致，高耗能产业拉低工业增速。
图表6：第三产业中，居民服务、金融、文娱占比小幅增长。
图表7：金融、文娱、居民服务增速加快，带动第三产业发展。
图表8：长株潭三市GDP占全省经济体量的43.4%。
图表9：长株潭城市群人均GDP超过其余地级市。
图表10：2018年长沙各市辖区GDP显著高于其他地级市下属辖区。
图表11：长沙市县域经济较为发达。
图表12：湖南省2018年一般预算收入为2860.7亿元，在全国处于中游水平。
图表13：湖南省债务率与调整后债务率差额较大。
图表14：长株潭三市财政自给率较高，湘西预算赤字率超40%。
图表15：2018年湖南省各市综合财力对比。
图表16：湖南各市市级债务率。
图表17：湖南各市调整后市级债务率。
图表18：2017、2018年一般预算收入负增长。
图表19：各州市税收占比普遍未及70%，财政收入质量有待提高。
图表20：多数州市2018年政府性基金收入增速超50%。
图表21：长沙各市辖区一般预算收入相对较高，部分市辖区2018年收入降幅超10%。
图表22：多数县域一般预算收入未及20亿元，长沙各县、株洲醴陵一般预算收入规模较大。
图表23：近半数县市2018年政府性基金收入增速超100%。
图表24：湖南省土地市场成交均价稳步攀升。
图表25：土地成交价款有力保障政府性基金收入。
图表26：2018年各地市各类型土地成交金额。
图表27：2018年各地市各类型土地成交地面均价。
图表28：2018年发债县级市各类型土地成交价款及成交地面均价。
图表29：2018年发债县各类型土地成交价款及成交地面均价。
图表30：全省土地成交总量波动上行，成交均价呈现回升迹象。
图表31：全省住宅用地及商服办公用地成交规模及流拍情况。
图表32：全省住宅用地成交情况。
图表33：全省商服办公用地成交情况。
图表34：核心地市土地出让占比高，“长株潭”市场需求逐年增长。
图表35：长沙市住宅用地成交均价处于全省高位。
图表36：长沙市土地市场热度不减。
图表37：长沙市土地成交价款有力保障政府性基金收入。
图表38：住宅用地市场热度不减，商服办公用地市场有所回暖。
图表39：2016-2019年长沙市月度住宅用地与商服办公用地市场成交情况。
图表40：长株潭城市群重点建设城市土地出让成交规模。
图表41：长株潭城市群重点建设城市政府性基金收入情况。
图表42：土地出让类型结构。
图表43：长株潭城市群重点建设城市住宅用地成交地面均价。
图表44：长株潭城市群重点建设城市商服办公用地成交地面均价。

总结

湖南省经济总量稳居全国中上，但人均GDP落后于全国平均水平，地区发展水平分化显著。长株潭核心城市群经济实力较强，而湘西、怀化、邵阳等西部地区发展滞后。财政收入质量有待提升，非税收入占比高，隐性债务问题突出。土地出让是地方政府重要收入来源，长沙市土地市场表现突出，带动全省土地出让规模和均价稳步增长。2019年土地市场预计回归理性，呈现稳定上行趋势。

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