20220821-天风证券-信用市场周报_土地出让有哪些值得关注__26页_3mb

报告摘要

土地出让值得关注的总结

核心内容

2022年1-7月，全国土地出让收入持续下滑，国有土地使用权出让收入为28279亿元，同比下降31.7%；中指口径下，土地出让收入下滑幅度达41.6%。土地流拍率维持高位，土地溢价率持续低位徘徊，整体土地市场仍处于偏弱状态。

主要观点

全国土地市场表现
- 土地出让收入大幅下滑，未见明显改善。
- 土地流拍率和溢价率均未见明显回升，显示市场信心不足。
- 土地市场整体表现疲软，地方财政和城投偿债能力面临压力。
各地土地市场表现
- 多数省份土地出让收入同比负增长，其中天津、吉林、黑龙江、辽宁、重庆为降幅前五。
- 上海、海南、四川、江西、北京土地市场相对较好。
- 甘肃、天津、云南、青海、广西等省份广义债务率较高，土地出让收入下滑严重，城投债务压力显著。
企业拿地行为变化
- 国企在土地市场中占比持续上升，2022年百强房企拿地中，国企数量达79家，占多数。
- 国企在权益拿地金额和面积上均超越民企，显示国进民退趋势。
- 城投平台参与拿地增多，尤其在东部沿海经济发达省份。
区域特征分析
- 天津：土地出让收入同比减少87.89%，广义债务率633.07%，为全国第五。
- 吉林：长春土地出让收入下滑幅度最大，达-95.98%。
- 黑龙江：哈尔滨土地出让收入同比减少96.35%，齐齐哈尔表现相对较好。
- 辽宁：沈阳、营口、盘锦下滑幅度较大。
- 重庆：土地出让收入同比减少66.23%。
- 海南：海口土地出让收入同比增加108.86%，表现突出。
- 四川：成都土地出让收入同比增加21.59%，增速位居全省第三。
- 江西：萍乡、新余土地出让收入实现正增长，南昌表现较好。
- 安徽：国企占主导地位，城投平台参与较多。
- 云南：民企为主，新希望等大型房企参与拿地，部分城投平台也有参与。