20230402-中邮证券-有色金属行业周报_第一批稀土指标公布_供给格局重塑进行时_15页_964kb

有色金属行业周报总结（2023.3.27-2023.4.2）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月27日至4月2日期间，有色金属行业的市场表现、价格波动、库存变化及利润情况。整体来看，行业处于震荡调整阶段，部分金属价格走强，部分则承压下行。同时，报告指出行业供需格局正在发生变化，尤其在稀土、锡、锂等领域，市场存在结构性机会与风险。

行业投资评级

• 行业评级：强于大市维持
• 分析师：李帅华
• SAC登记编号：S1340522060001
• Email：lishuaihua@cnpsec.com

本周行情表现

• 有色金属行业本周跌幅为 0.86%，排名第20。
• 涨幅前5：西部矿业、西部材料、五矿发展、国城矿业、图南股份。
• 跌幅前5：未来股份、融捷股份、宝钛股份、赤峰黄金、博迁新材。

重点金属分析

铜

• 价格：维持高位震荡
• 库存：全球交易所铜库存下降17050吨
• 供需：非洲物流通畅，中国冶炼厂检修导致加工费走高，再生铜供给增加但需求未达预期，供需紧张缓解

铝

• 价格：周内上涨
• 库存：全球交易所铝库存下降18074吨，国内铝棒锭社会库存下降
• 消费：下游消费逐步复苏，龙头企业开工率提升至 64.7%

黄金

• 价格：COMEX黄金下跌 0.73%
• 趋势：加息进入尾声，避险情绪升温，金价有望进一步上涨

白银

• 价格：上涨 4.37%
• 趋势：工业需求强劲，金银比快速修复，价格仍有上涨空间

锡

• 价格：上涨 4.15%
• 趋势：短期供给紧张，AI带动半导体复苏，锡需求基本盘回暖

锂

• 价格：电池级碳酸锂价格下跌 13.45%
• 趋势：锂盐市场供大于求，需求清淡，利润亏损

稀土

• 价格：氧化镨钕价格为 53.3万元/吨
• 趋势：轻稀土开采指标增长 22.51%，需求增长集中在新能源汽车、变频空调、工业机器人，其他领域萎缩，短期仍有下跌空间

镍

• 价格：下跌 0.23%
• 库存：全球交易所镍库存下降101吨

钴

• 价格：下跌 2.93%
• 库存：全球交易所钴库存下降

镁

• 价格：下跌

磷酸铁锂

• 价格：下跌

三元正极材料

• 价格：下跌

公司公告跟踪

• 龙磁科技：2022年营收增长 15.30%，净利润下降 19.76%，在汽车、变频家电领域表现突出
• 广晟有色：2022年营收增长 42.03%，净利润增长 67.03%，经营业绩创历史新高
• 铂科新材：发布限制性股票与股票期权激励计划，拟授予不超过 198万股 股权激励，涵盖 233人
• 天齐锂业：对全资子公司天齐鑫隆增资 57亿元
• 海亮股份：印尼项目完成注册，计划建设 10万吨高性能电解铜箔 项目，已取得土地协议

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体行业表现
• 需求不及预期：部分金属如锂盐、稀土面临需求疲软风险
• 供应释放超预期：可能对价格造成下行压力
• 政策不确定性：对行业影响较大

重点关注公司

建议关注：兴业矿业、南化股份、铂科新材、中钢天源、龙磁科技、天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源

价格与库存趋势

价格趋势

• 基本金属：铜、铝、锌、铅、锡价格上涨，镍、钴、锂价格下跌
• 贵金属：黄金下跌，白银上涨
• 新能源金属：镍、钴、碳酸锂、氢氧化锂价格持续下跌

库存趋势

• 主要金属：铜、铝、铅、锡、镍库存下降，锌小幅累库
• 贵金属：黄金、白银库存下降

利润分析

• 碳酸锂：利润为 -3.92万元/吨，亏损状态
• 电解铝：利润为 856元/吨，略有上升

投资建议

• 行业整体表现优于市场，建议投资者关注具备较强市场竞争力及受益于行业复苏的公司
• 短期重点关注锡、白银等价格强势金属，以及稀土、铝等基本面改善的板块
• 风险控制方面，需警惕宏观经济波动、需求不及预期及政策变化带来的影响

附：图表目录

• 图表1：长江一级行业指数涨跌幅
• 图表2：本周涨幅前10只股票
• 图表3：本周跌幅前10只股票
• 图表4-12：LME与COMEX主要金属价格走势
• 图表13-27：全球交易所主要金属库存变化
• 图表28-29：国内碳酸锂与电解铝利润情况

免责声明

本报告信息来源于公开资料或可靠来源，仅供参考，不构成投资建议。报告内容或观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告内容而导致的损失承担责任。报告结论可能随市场变化而调整，且未事先通知。