20240206-德邦证券-稀土行业点评_2024年第一批指标增速收缩_中重稀土首次出现负增长_弱供给利好稀土价格_3页_577kb

关键事件与发现

2024年稀土市场供给环境收紧，主要源于工信部和自然资源部下达的第一批稀土开采和冶炼分离总量控制指标。期内稀土开采指标为135万吨，同比增长125%；冶炼分离指标为127万吨，同比增长104%，同比增速较2023年明显收窄。中重稀土开采指标首次出现负增长（-73%），拉动总开采指标增速回落，反映国内供给压制。指标分配结构调整，中重稀土全部分配至中国稀土集团，轻稀土由主要企业如中国稀土集团和北方稀土集团控制占比。

市场展望

供给增速放缓，叠加新能源汽车和风电机等下游需求回暖，稀土价格有望回升，历史上价格已在2022-2023年经历大幅波动，当前供给减弱可能支撑价格反弹。

风险提示

下游需求不及预期、进口矿增加及海外矿山产量超预期可能导致价格或供给压力加大。